商报记者 林蓓

　　沉寂了一段时间后，农业银行Ｈ股（01288．ＨＫ）近几个交易日又开始走强。继前一交易日大涨3．6％后并创下上市以来新高后，农行Ｈ股昨日盘中又再次将新高刷新至3．8港元。

　　承接上一交易日涨势，农行Ｈ股昨日以3．77港元的价格高开，开盘后股价出现震荡，上午最低下探至3．73港元，但此后又有所回升，尾盘更是出现一波上攻行情，最高触及3．8港元，创下上市新来的新高。最终，农行Ｈ股报收于3．79港元，上涨0．05港元，涨幅为1．34％。

　　与农行Ｈ股完全不同的是，农行Ａ股（601288）自8月11日以来的23个交易日始终徘徊在发行价2．68元附近，无论大盘上涨或是下跌，农行Ａ股丝毫没有向上的迹象。

　　昨日，农行Ａ股以2．68元的价格低开后仍然维持其一贯在2．68－2．70元价格区域来回窄幅震荡的走势，并最终以2．69元的价格收盘，股价与前一交易日持平。全天的成交金额为7．66亿元，基本保持平稳。

　　对于两地市场“脱鞋”后走势截然不同的农行，有分析人士认为是国际投资机构与国内投资机构看法不同所造成的。该分析人士表示，现在海外机构对中国市场非常看好，因为中国的银行股很便宜，而国内机构对银行业的前景过度忧虑，且担心上市银行的再融资浪潮等，所以并不看好银行股。所以，农行Ｈ股的表现始终比农行Ａ股活跃。

　　瑞信日前发表研究报告称，由于农行可持续受惠于国家扶持农村的政策，使其贷款增长及营运效率提升，所以农行在内地农村的业务发展潜力可能被市场低估，并且预期其营运状况将进一步得到改善。

　　报告还指出，农行的县级业务优势突出，对其今年上半年的盈利贡献率高达20％。基于对息率上升令净息差扩大、营运效益持续改善以及信贷成本下跌的判断，估计未来三年内农行有关业务的资产回报率可望倍增。综合上述因素，瑞信首次给予农行“优于大市”的投资评级，给予其Ｈ股的目标价为4．5港元。