回眸本周股市的走势，不少投资者深感遗憾。盘中股指几度挑战2700点，一度还上涨到2704点，但最后还是功亏一篑。周K线留出了不短的上影线，给人一种大盘走势凝重的感觉。尽管在本周，个股行情依然十分活跃。

　　实际上，在本周的前三个交易日，大盘还是保持了较为平稳的上攻势头，虽然盘中挑战2700点未果，但交易重心则是在慢慢上移，每天的收盘指数也都十分靠近2700点。但是，到了周四却风云突变。早盘股指一度冲高到2698点，中午时分行情却掉头向下，当天股指下跌1.44%，是8月25日以来的最大单日跌幅。

　　随后各大媒体都报道说，下跌是因为商品期货市场传出乌龙消息，给投资者带来了恐慌。一则失真的消息能够把股市打得落花流水，以致上千亿元市值因此而烟消云散，显然背后还有其他因素。

　　应该说，大盘几次上攻2700点没有成功，有人乐观地认为这是多头的策略，叫“围而不攻”，以期将来收获更大涨幅。但实际情况更可能是，由于当时投资者对后市的预期并不稳定，加上政策方面的不确定性也比较大，因此虽然有心上攻，但底气不足。

　　在房地产量价齐升的背景下，调控政策是否会加码，这是人们无法回避的问题。而一旦采取了进一步的紧缩政策，股市显然也是要受到打击的。

　　一段时间来，一些投资者通过深入挖掘中小盘个股的投资机会，引爆了很强烈的个股行情，在盘面上形成了个股全面活跃的状态。但是很清楚，大家都有意无意地在回避大盘股，就是想让自己所介入的股票，离政策调控的漩涡远一点。这种弃大盘重个股的操作，客观上导致了大盘的“滞涨”，而个股过于强悍的走势，也使得其风险敞口变得很大，在这种情况下股市要保持强势自然是很困难的。大盘虽然有很强的上攻愿望，但在整数关口面前，也不得不表现得颇为犹豫。在这个层面上，本周股市大盘出现较为凝重的走势，到收盘的时候股指较上周仅微涨0.31%，也是必然的。

　　在本周末，将集中公布8月份的宏观经济数据，这对于下周股市的运行会产生比较大的影响。但只要物价指数及工业增加值等与市场预期没有太大的距离，应该说投资者的预期多少会稳定一点，行情的基本运行态势不会出现大的改变。尽管不能指望股指会有很大的上涨，但在目前点位上有所抬高的可能还是存在的。一般来说，不出意外的话，不能排除继续挑战2700点的可能性。而在国家振兴七大战略性新兴产业规划的推动下，题材股的机会仍然不少。所以个股行情的活跃，仍然将是下周股市的一个基本特点。

　　(作者为申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师)