今年上半年中国企业营运收益大幅上涨，证明近期股价反弹是适当的。但企业仍面临着新挑战，暗示短期内股市可能很难进一步上扬。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　尽管从7月初股市已走高，但上证综指仍较2007年高点低56%，今年累计跌19%。道琼斯第一财经中国600指数目前较其高位低44%，年初至今共计跌14%。相较之下，2010年亚洲多数股市上涨。

　　根据麦格理分析师库兹和ShirleyZhao的研究，麦格理研究追踪的香港和中国内地企业的上半年平均获利增长41%，是2004年以来最强劲的上半年表现。银行、汽车和电信类股表现抢眼，不过材料、IT类股没有达到行业预期。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　问题在于，利润率和获利增长都在放缓。A股就有这一趋势，第二季度较上年同期增长32%，是第一季度增长率的大约一半。麦格理追踪的H股、即在香港上市交易的中国内地企业，上半年营运利润率降至12.5%，去年下半年为13%，2009年1-6月则为15.7%。这一跌势尤其值得注意，因为上半年利润率通常高于下半年，至少2003年以来是这样。

　　中国各种成本都在上升，能源价格在上涨，工资和劳动力成本在上涨，地产价格和租金也在上涨。西方经济体久滞不前意味着，中国经济可能没有人们想象的那样旺盛。(南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】 (南方都市报www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark