熊凯

　　 8月31日，中国证监会公开文件显示，8月份，共计6家券商的集合理财计划获得批复。

　　 对于其中的3家券商——瑞银证券、财通证券和红塔证券来说，均是公司首只集合理财计划，可谓其资产管理业务发展历程的“里程碑”。瑞银证券是唯一一家合资券商。

　　 证监会文件显示，这只名为“瑞银财富1号”的集合资产管理计划于2010年4月30日向证监会提交申请材料，8月13日正式获批。消息人士透露，该集合资产管理计划有望于10月通过中国建设银行发售。

　　 这是到目前为止，内地6家“名副其实”的合资券商中，首家开展集合理财业务的券商，如果不将官方色彩浓厚的中金公司计算在内的话。

　　 “今年以来，瑞银证券在巩固其核心的投行业务基础上，大力拓展财富管理业务，三大业务版图仅剩资产管理业务未见动作。”一位接近瑞银证券高层的人士对本报记者表示，“瑞银在这个时点推出集合理财计划，表明其资产管理业务也已经开始起步。”

　　 作为第一家外资参股并由股东会授权外方进行管理的全牌照券商，成立4年之后，瑞银证券开始“放下身段”，携全牌照优势向各个业务领域拓展，而不局限于其外资股东方——瑞银集团——向服务于高端私人客户的传统。

　　 “坐实”全牌照

　　 前述消息人士对本报记者透露，“瑞银证券此次获批的‘瑞银财富1号’为非限定性券商集合理财计划，该集合计划属灵活配置型产品，投资范围包括股票和债券，股票类资产投资比例为0-95%，设计募集规模在20亿元以上，预计于10月通过中国建设银行发售。”

　　 券商集合理财的投资门槛一般为5到10万元，比起瑞银证券外资股东方瑞银集团传统的核心业务——财富管理——对投资者所设立的门槛而言，只能算是“低端”业务了。

　　 2007年8月，瑞银集团在中国低调开启环球财富管理业务，为资产在500万元人民币以上的客户提供全球化理财服务。

　　 这项业务即由瑞银证券财富管理部门来开展。

　　 时隔三年，2010年8月，瑞银集团中国区一次人事变动还引起外界颇多猜测，而事实上，这正是瑞银中国区财富管理业务快速发展的一个缩影。

　　 8月16日，有媒体报道称，瑞银证券已通过内部邮件宣布，解除其财富管理中国市场总监孙慈颖的职务，但该邮件并未解释解职原因。

　　 前述接近瑞银集团高层的人士对本报记者表示，“孙的解职是内部调动，他并没有离开瑞银，还没有确定新的职位，只是肯定不会再负责瑞银集团财富管理大陆市场的工作了。”

　　 该人士介绍，“孙解职以后，瑞银集团就不再设财富管理部中国区市场部主管的职位了，瑞银集团新设了华北、华东、华南三个区域的市场部主管，直接对瑞银中国区财富管理部主管负责，这样效率会更高，更能适应瑞银中国区财富管理业务的高速拓展。”

　　 由此，瑞银证券的财富管理业务在大陆市场异军突起已显露端倪。

　　 而凭借亚洲领先的并购顾问业务以及稳定的股票和债券承销业务，其投行业务也是“有声有色”。

　　 此次瑞银证券的首只集合资产管理计划获批，将其三大主要业务板块的最后一块处女地——资产管理业务也推到前台，坐实了全牌照合资券商之名。

　　 合资券商发展迥异

　　 在瑞银证券放低身段坐实全牌照的同时，是各家在华合资券商迥异的境遇。

　　 2003年以来，内地先后成立的合资券商包括：财富里昂（原华欧国际）、长江巴黎百富勤、海际大和、高盛高华、瑞银证券、瑞信方正与中德证券等。

　　 在上述合资券商中，长江巴黎百富勤已于2007年1月宣布解体；财富里昂、海际大和自创建至今一直业绩平平，在2009年的内地股票及债券承销榜中均排名30位之后。

　　 作为中国真正意义上的第一家合资券商，前身为华欧国际的财富里昂如今正面临变局。今年5月，“中信里昂配”在坊间引起热议，如果中信证券将里昂证券纳入旗下，那么财富里昂的合资身份自然就有所变化，“回归内资可能性很大。”有业内人士分析。

　　 与其类似，海际大和数年来也多次传出外资退出的计划。

　　 与上述两家乏善可陈的券商迥异的是，合资券商中颇具领先优势的高盛与瑞银这对势均力敌的“宿敌”，在中国市场上都双双开始放低姿态——挺进“低端”业务。

　　 瑞银证券此次坐实全牌照无疑多了一个竞争的筹码。

　　 高盛也不甘落后。最新消息显示，高盛通过高盛高华和高华证券这两家券商在中国设立的营业部网点已悄然覆盖到深圳、重庆及南京等城市，其挺进中国零售业务的战略意图彰显无余。

　　 前辈大动干戈，实乃后生可畏。

　　 2008年6月成立的瑞信方正，于2009年一举完成了铁道部、工商银行、中国核工业集团、招金矿业、津滨发展、临安城建、绍兴水务、方正集团等20多宗债券发售。

　　 Wind统计显示，瑞信方正在创建第一年即凭借240亿元的证券承销额在国内投行主承销商中排名第12。

　　 而迟至2009年7月才宣告成立的中德证券，有媒体统计，其在一年不到的时间里，参与完成了15个项目，融资总额超过1000亿人民币。