新政出台刺激股市 但未能阻止日元继续走强

　　商报记者 林郑宏

　　面对日本经济增速大幅放缓和日元持续升值，日本央行昨日召开紧急会议，并宣布了进一步扩大量化宽松政策的决定。不过，新政策的出台虽然刺激了疲软的日本股市，但却未能阻止日元继续走强。

　　新增发放10万亿日元贷款

　　日本央行本次召开紧急会议符合市场预期，因日本首相菅直人上周五曾表示，在必要情况下将对日元采取“决定性措施”，并同时敦促日本央行调整货币政策阻止日元持续升值。

　　在菅直人的敦促下，日本央行昨日召开了紧急会议，并在会后宣布将日本国内的隔夜拆借利率维持在0．1％不变。此外，日本央行还决定在维持目前规模为20万亿日元的3个月期贷款供应量的同时，将新增发放10万亿日元的6个月期贷款。

　　日本央行同时表示，日本经济正显露更多减速迹象，虽然可能仍身处复苏趋势当中，但需要更加关注经济和物价前景的下滑风险。此外，该行强调摆脱通缩对于日本经济至关重要，因为该行预计ＣＰＩ年率增速将持续放缓。

　　显然，从日本央行的上述措施不难发现，日本政府在应对经济疲软和日元升值的问题上，采取了扩大量化宽松政策的决定，这与美联储近期表态一致，显示更多的发达国家正准备采取进一步措施阻止经济复苏减缓。

　　日元不顾压力继续走强

　　日本央行的最新决定已公布，日本股市当天即应声上涨。看盘软件显示，近期持续走低的日经225指数昨日跳空高开，此后一路上扬至最高9280．7点，涨幅逾3％，创两个多月来盘中涨幅之最。

　　不过分析观点认为，日本央行的货币政策调整并未超过市场预期，因此难以阻止投资者对于日元的攻势。果不其然，昨日美元兑日元汇率在早盘一度涨至86附近点位之后即迅速出现回落。

　　日元重新上涨对股市构成压力，日经225指数涨幅随即缩小，至收盘时上涨1．76％。而同时日元则重归强势，至记者截稿时，美元对日元汇率报84．68，下跌0．6％。

　　分析人士对此指出，从历史经验来看，市场往往具有自我强化功能，一旦投机者认为日本央行难以进行干预，或干预也无济于事，就会继续测试日本央行的底线，直到最终分出胜负。

　　而昨日日本央行行长白川方明的发言也不够强硬，他虽然强调表示日元强势上涨会令日本经济下行风险更为明显，并称将密切关注汇市波动对日本经济的影响，但是却暗示美元对日元汇率持续走低更多是因为投资者对美国经济增速下滑的忧虑，同时还指出日本央行没有所谓的“汇价目标水平”。

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　　日本将再推9200亿日元刺激方案

　　可能是看到市场对于日本央行新政策的反应有限，日本政府昨日晚些时候又表示，将出台一项价值9200亿日元的新经济刺激方案，希望通过财政政策与货币政策的双管齐下来刺激日本经济并遏制日元上涨。

　　日本经济财政大臣荒井聪表示，本次拟推出的刺激政策主要涉及制定一个新的政府委员会讨论如何通过医保等潜在增长点的需求刺激来促进经济扩张，以及支持年轻人就业。东京将在9月底之前落实具体的激励措施内容，而融资将来自2009和2010财年的意外开支准备基金——这些准备金是从预算案主体中预留的应急基金，政府有权在自认为适当的时候启用，不过需要获得国会审批通过。

　　荒井聪还强调，如果日元继续保持坚挺，股指继续走低，且通缩恶化，日本政府可能考虑追加刺激措施。