1|2|3经济观察报 记者 黄利明 刘玉林 8月27日，万讯自控正式登陆创业板，开盘上涨43%。该股此前的发行申购筹码稀缺，网下认购近40倍，网上认购高达251倍。

　　即便发行不愁，万讯自控的保荐承销费依然高达3036万元，占3.1374亿元募资的9.68%，承销费率位列今年A股IPO第三名。排在其之前的赛为智能的承销费率为10%，而排在第一的双箭股份高达12.29%。

　　这是A股市场新股发行畸形的一个缩影。

　　由于高价发行，A股今年累计募集资金3326亿元。在今年可统计的213家公司的IPO中，预募资金988亿元，但超募高达1302亿元，平均超募比例为131.78%。同时，在承销无风险下，券商享受了约131.63亿元的承销保荐收益。

　　8月20日，改革再启，冀望遏制高价发行与超募问题。但从展现在我们面前的IPO利益链看来，改革之路却显漫长。

　　131亿承销保荐费

　　在IPO发行中，承销保荐费用是发行费用的绝大部分，而承销费用又是重中之重。

　　作为承销保荐费用的亚军，赛为智能董秘陈中云表示，自己并不清楚当时与招商证券签订承销保荐合同的具体内容，但确实存在超募部分另提佣金的方式。据悉，招商证券在承销保荐收费上，计划内募资部分为3%左右，超募部分则在3%-10%之间。

　　广东一家上市公司总经理向记者表示，发行方的议价能力很低，公司在IPO报批材料前夜才签订承销协议，费率券商定着，合同扔过来，不签也得签。

　　不过，多位上市公司高管坦言，在签订协议之时，均没有预想到会有那么高的超募，发行价格也那么高。有企业人士介绍，广东还出现过发行方嫌1200万元的承销保荐费用太高改成按3%的比例支付的个案，最后支付了约4000万元费用而追悔莫及。

　　作为承销保荐费比例最高的双箭股份，其32元的发行价中每股发行费用4.62元；募集资金6.4亿元，承销保荐费高达7867万元，成本12.29%。这依然与超募资金的高额收取承销费有直接关联。