如何下好基金这步棋?科学转换基金很重要。CFP供图

　　基金投资

　　文、表：

　　本报记者 吴倩

　　基金投资就要长期持有！这是众多基金业专家最常提及的基金投资理念，在多年的耳濡目染下，众基民也早已被“基金要长持”的观念洗了脑。

　　然而，长持可能并非最好的投基策略。有研究机构数据显示，大部分基金三五年间业绩跌宕起伏，长持并不比其间更换基金更有优势。如果投资者在2003年初就买入当时的一只偏股型基金，持有7年至今，那么只有1/3的可能战胜基金指数。

　　换基越勤业绩或越好

　　如果基民可以买到一个以全部偏股基金作为成分股的基金指数，那么，他的长期收益将会大幅超越大盘。

　　好买基金研究中心统计数据显示，自2002年起截至今年8月17日，以偏股型基金的平均业绩来编制一个基金指数，这个偏股型基金指数的累计涨幅为338.33%，同期，上证指数累计涨幅为61.99%，偏股型基金指数涨幅远大于上证指数的涨幅。

　　越长持有越难战胜基指

　　然而，市场上并没有这样一个偏股基金指数供基民选择，如果持有某一只基金，是否也像投资基金指数一样，持有期越长胜算越高呢？

　　根据好买基金研究中心的数据，假设投资者在2003年~2009年每年的第一个交易日起，持有当时样本基金中的某一只至2010年8月18日，长期持有一只特定的基金战胜基金指数的概率均不太大，几乎都在50%以下。如，某个投资者在2003年初就买入当时的一只偏股型基金，持有7个年头至今，那么只有1/3的可能战胜基金指数。

　　让投资者大跌眼镜的是，从测算数据不难看出，持有一只特定的基金，持有期限越短，反而越有可能获得好的业绩。如果2009年开始持有，则战胜基金指数的比例达到58.33%（见上表）。这从侧面说明了市场上大部分基金长期持有并不比其间更换基金更有优势。

　　原因

　　四因素导致长持不靠谱

　　“大部分的基金经理都不是‘万能的’，一个善于做牛市的基金经理可能在熊市中遭受重大损失，反之亦然。由于市场风格在不断变化，基金经理本身状态也在变化，基金经理的业绩难以具有持续性，如果要求某个基金经理年年都能适应，有点勉为其难。”长期持有基金并无优势，好买基金研究中心葛轶强分析指出。

　　此外，基金公司的投研团队也经常发生变化，这往往预示着公司整个投资风格的转变，也往往成为旗下基金业绩的拐点。

　　基金经理频繁变换

　　目前国内基金经理平均任职年限仅1.56年，基金经理的变更也可能使基金的业绩发生转折。

　　新的基金不断发行，新的基金管理者也不断在涌现，这相当于扩大了基金备选集，如果将目标锁定在起始的那只基金上，未必是良策。

　　建议

　　换基前还需先做功课

　　对此，好买基金研究中心葛轶强建议，对于投资基金而言，一味长期持有并非最优选择。基金是一个相对较长期的投资工具，频繁换基也会带来较高的交易成本。

　　他建议基金投资者应经常关注所投基金投研团队的变化，对基金经理投资风格进行挖掘，对市场走势进行分析，通过深入的研究后得出结论来更换所选基金，只有这样才能获得较好的投资业绩。