匡志勇

　　贵州茅台（600519.SH）今天公布的半年报显示，上半年实现31亿元净利润，同比增长11.8%。

　　公告显示，今年上半年贵州茅台营业总收入为65.87亿元，营业利润为43.81亿元。最终上半年实现净利润32.75亿元，其中股东应占净利润为31亿元，折合每股收益3.28元。贵州茅台上半年净利润指标比去年同期增长11.09%，这比该公司今年一季度4%的净利润增长指标略好。但是投资人士普遍对于11.8%的业绩增幅不满意，低于大家的预期。据半年报披露，上半年共生产茅台酒及系列酒基酒26624吨。与投资者的预期不同，贵州茅台董事会认为公司上半年各项业务平稳发展，保持了又好又快发展的良好态势。

　　其实贵州茅台也有隐忧，那就是营业利润率出现了较大下滑。今年贵州茅台总体营业利润率指标为78.32%，这要比去年同期减少4.56个百分点。下滑最厉害的是贵州茅台主导产品高度茅台酒。上半年，高度茅台酒营业利润率为80.62%，比去年同期减少5.25个百分点。而低度茅台酒营业利润率指标也下滑了4.12个百分点。

　　不过，在二级市场贵州茅台还有提振股价的利好因素。今年5月7日起，大股东茅台有限公司宣布一年内在二级市场增持不超过1%的股份。截至6月30日，茅台有限公司合计只增持40.07万股。在明年5月6日前，大股东还有900万股可供增持。