记者 李岚

　　华融租赁已于今年2月8日完成了老股东增资到20亿元的工商登记，目前正在进行第二轮增资扩股，并可望于三季度结束。华融租赁向社会引进投资者的方案已经中国华融批准，正在履行有关程序，上市辅导也在进行之中。可以说，AMC盼望已久的商业化转型现在终于有了开端。

　　“信达改制成功，华融转型的步伐也加快了。我们现在正在做方案，争取年内上报，希望明年上半年能批下来。”近日，当记者在上海采访中国华融资产管理公司总裁赖小民时，华融公司正在召开年中工作会议。

　　种种迹象表明，信达转制效应，犹如一石激起千层浪，正在推动我国其他三家金融资产管理公司（AMC）迅速并入商业化转型的“快行线”。而业内人士猜测，华融很可能成为AMC转型接力的“第二棒”。

　　改制方案：华融或有别于信达

　　“信达走出来后，给了我们一个最好的模子。”在接受本报记者采访时，赖小民说，尽管华融最终改制方案多少会与信达有些区别，但改制的目标、路径和方向是一致的。即：以市场化改制为契机，构建以市场为导向，以客户为中心，以盈利为目标，治理结构完善、主业突出、业绩一流、企业文化较好的现代金融企业。

　　据悉，华融改制方案可能会在四个方面与信达有所区别。首先，从业务上看，目前华融旧有的金融债权已基本处置完毕，存量不良资产所剩无几，而信达、东方、长城三家仍有不少存量；其次，华融与其他AMC搭建的金融平台有所不同；第三，由于信达当初接收的股权资产多为资源性项目，而华融接收的则多为企业流动性的股权资产，股权资产质量逊于信达，因而改制时对股权资产的评估值会有所差别；第四，改制的基础不同。

　　不过，赖小民称，整体改革的定位并不会有太大差别。此次改革方案，以不良资产管理为主业，以资产管理为核心，以市场需求的金融服务为依托——而这也正是华融下一步的目标取向。

　　据悉，目前，不良资产的处置、经营和投资；多元化、综合化的牌照业务以及金融服务和产品创新三大板块已经构成中国华融下一步的主营业务。

　　而根据国务院批准的AMC未来改革方向，由国家财政部独立发起组建股份公司后将引进战略投资者。尽管下一步引进战略投资者的目标尚未具体锁定，但与信达一样，华融无疑期待着大型银行的加入。

　　“我们希望战略投资者对华融业务具有互补性、有好的品牌，特别是希望能够引进金融服务、金融产品方面的专业人才以及对中国华融未来发展有积极作用的战略投资者。”在赖小民看来，信达目前的改制方案无疑是最好、最现实的方案，而这个方案并不排斥银行作为战略投资者引进。

　　据了解，目前，国内外不少大小银行、金融机构，甚至一些非银行金融机构，包括保险公司、基金、PE专业团队以及国内一些企业特别是民营企业，都对成为AMC的战略投资者表示出浓厚兴趣。

　　而对于未来AMC上市，赖小民估计，虽然不会向农行IPO规模那么大，但也不会小于一般的企业上市规模。

　　正向激励：接受市场“洗脑”

　　事实上，华融在推进转型改制方面的力度之大，已突出体现在其上半年经营业绩的超常规增长上。

　　数据显示，今年上半年华融公司即完成了利润计划的400%。华融租赁、融德资产、华融证券、华融信托4家子公司亦实现了营业收入的大幅增长，净利润较上年同期增45.68%。而作为资产管理主营业务，今年上半年华融项目协议收入超过了前四年的总和。

　　记者随后从华融公司广州、杭州和昆明三家办事处了解到的情况同样好得令人惊讶。其中，广州办事处今年一季度就完成了全年任务目标，上半年实现利润比去年增长高达700%；杭州、昆明两办事处亦在上半年即分别完成全年商业化收入任务的198.9%和198.09%。

　　而据了解，华融广州办过去三年一直处于亏损状态，2009年才实现小幅盈利；昆明办去年任务考核则排在全公司倒数第一。那么，是什么使这些办事处发生了如此大的变化？换句话说，华融的利润增长点究竟来自于哪里？

　　“最关键的是经营理念发生了质的转变。”杭州办事处总经理胡英告诉记者，由于浙江省银行业资产质量好、不良贷款率低，因此杭州办过去一直认为浙江就没有不良资产收购业务市场。但今年公司加快转型，办事处必须转变观念，彻底走市场化的道路，变坐商为行商，主动走出去寻找合作机会开拓市场。

　　“过去长期搞政策性的业务，现在要把业务规模做大、利润做大，经营方式的转变非常重要。”广州办事处副总经理刘勤形象地比喻说，经过半年时间的市场化‘洗脑“，广州办事处逐步形成了风险管控为本、为客户创造价值的同时实现自身价值为核心的经营理念，走出了一条投入较少、效益较高、风险可控、可持续发展的盈利之路。

　　以转变观念为前提，重点做好资产管理主营业务，也使昆明办事处上半年主业收入占总收入的将近27%，全年占比可望达到50%。不仅如此，上半年仅对三个大客户的成功营销，实现的收入就占全部收入的75.83%。“抓好大客户就能把利润做大。”昆明办事处总经理王标说。据悉，目前华融各办事处领导班子的一把手都亲自担任了首席营销官，上半年全公司新增客户290户，增幅达75%，大客户收入占比达77%。

　　而据记者了解，推动上述观念转变的关键，就在于实施了以利润为核心的正向激励措施。“过去华融的考核是平均主义，有点差距但不大。今年我们就是要以利润为中心进行考核，加大利润的权重。”赖小民告诉记者，为加快与市场化接轨的进程，目前华融已经改革了绩效考核体系，其中利润权重至少占到50%以上。

　　喜忧参半：转型面临考验

　　事实上，信达改制成功给其他三家AMC带来的并不仅仅是一个范本，而是一把开启未来之门的钥匙。但能否让这扇门永远向自己敞开，却不是因为有了这把钥匙。

　　根据现行相关法律制度规定，AMC只能做金融机构的不良贷款，而此次信达改制则突破了这一限制。AMC不仅可以做金融机构的不良资产，还可以做非金融机构以及企业的不良资产。

　　“这大大拓宽了业务范围。特别是华融，从历史沿革来看与很多企业是对接的，这将成为我们业务发展一个新的切入点。”

　　深感机遇到来的，还有走在市场最前沿、被视为AMC转型进程风向标的各家子公司：“信达方案里有一条，就是做好现有的金融服务。这意味着，资产公司所持有的各种金融牌照业务会得到积极地发展。”华融租赁总裁胡继良对记者表示：“特别是最近银监会批准了信达公司收购西部金融租赁的重组方案，收购后恢复营业。我认为，金融租赁行业将来会在资产管理公司的板块里得到比较积极的发展。”

　　据透露，华融租赁已于今年2月8日完成了老股东增资到20亿元的工商登记，目前正在进行第二轮增资扩股，并可望于三季度结束。此轮增资完成后，华融租赁股本金将达到25亿元，华融资产公司持有的股权比例将降至80%左右。目前，华融租赁向社会引进投资者的方案已经中国华融批准，正在履行有关程序，上市辅导也在进行之中。

　　据了解，目前四家AMC都拥有金融租赁牌照，且均被视为重要品牌加快发展。今年上半年长城金融租赁和中国外贸金融租赁都完成了增资扩股。增资扩股完成后，其注册资本都在15亿元以上。

　　除华融租赁外，作为华融加快市场化平台建设的重要进展，华融湘江银行将于今年下半年挂牌营业；华融渝富基金业已召开成立大会，并遴选储备了一批项目作为第一期基金投放的备选；而期货公司则已派人进驻并实施协管工作，股权变更事项已通过证监会审批。

　　可以说，AMC盼望已久的商业化转型现在终于有了开端。然而，转型真正到来时AMC却是喜忧参半——“喜的是转型给我们提供了空间和市场，忧的是还有很多挑战和困难。”

　　华融公司高层人士亦坦言，目前AMC的思想观念还远不适应商业化转型的需要；业务发展基础差、盈利能力不足，整体抗风险能力较弱；队伍结构不合理，年龄偏老化，缺乏市场化专业人才，金融创新能力不足问题日益凸显。此外，AMC还面临着越来越严格的监管挑战。

　　时至今日，商业化转型大幕开启，但AMC能否顺利走向市场实现稳健发展，真正的考验还在后面。