一个月前欧元看似永无翻身之日，目前却已反弹，已从1.20美元下方升至1.27附近。

　　若美国公布的经济数据继续令人失望，欧元可望回升至1.30美元上方。

　　欧元屹立不倒，或许也反映出欧洲经济的韧性。原以为继希腊危机之后，欧洲将有更多国家爆发类似危机，但这并未成为现实。葡萄牙、爱尔兰、西班牙、甚至意大利的政府公债收益率之差确实是扩大了，但并未像希腊当初那么严重。面对希腊危机，欧洲当局在其周边构筑了庞大的“防护栏”。

　　这确实起到了防护作用。欧洲金融稳定机构应运而生，发售欧元区成员国担保的债券，筹资能力最高达4，400亿欧元，这相当于葡萄牙整体经济规模的三倍左右。

　　但这个“防护栏”并非无懈可击。欧洲央行无限制地向银行放款，这相当于准财政融资。此外，欧洲央行本身也在购买主权债券。

　　欧洲央行总裁特里谢说目前欧元区货币供应“温和”，这种说法实在是太过“宽容”，因过去一年中货币供应额实际上明显下滑。目前欧元区银行对压力测试忧心忡忡，信贷整体紧缩且经济成长前景黯淡，这均对欧元区构成压力。

　　要等防护措施奏效并解除防护，需要好几年的时间。因此想要欧元跌至与美元平价的水准，恐怕还要等很久。

　　【据路透社文章综合整理分析】