资治通鉴

　　从2005年开始，房地产绑架中国经济的说法就流传甚广，政府和公众似乎都认为中国经济增长严重依赖房地产，这种说法直接导致了房地产调控的投鼠忌器。

　　最近，渣打银行发布报告认为，年底前过快的降价可能会迫使有关部门年底前取消紧缩措施。看来，这轮房地产调控又有虎头蛇尾之虞。

　　过去30年，作为一个出口导向型的经济体，中国经济增长严重依赖的是出口，可以说中国经济是被出口绑架了。如果金融危机过后出口扩张难以持续下去，中国经济就要在增长驱动力向内需转型的过程中经历中低速增长。

　　之所以会众口一词地认为房地产绑架中国经济，是犯了简单的唯数据论的错误。人们会本能地认为中国经济还是依赖消费和投资的。特别在2003-2007年房地产投资平均保持27%左右的增长水平，占G D P的比重接近10%，所以有人会认为这段时间中国经济严重依赖房地产。

　　但是，这种静态的比较消费、投资和净出口贡献率的缺陷是忽略了他们之间的相互关系，从而低估了出口、高估了房地产对中国经济的影响。对于中国经济来说，出口是原动力，它不仅直接影响到GDP，还间接影响到消费和投资，其中也包括房地产开发投资，从而带来连锁反应，在这一过程中，房地产开发投资是被动的和滞后的。

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】