北京新闻中心负责人 滕晓萌/文

　　 我一直不太清楚，证监会在收到每一个基金公司新产品的报批文件时，会如何考察基金的投资标的。这些投资标的后来往往会成为新基金的名字，它们五花八门，它们毫无意义。

　　 如你所知，这个市场上有专门买中小盘股票的大盘基金，有买深发展的小盘基金，有买银行地产的消费基金，有买中国平安的能源基金。

　　 在未来的两周内，你会看到大量的基金半年报。半年前，不管他们的名字叫成长还是小盘，他们都买过很多银行股。我不知道对这件事，半年报里会怎么讲。

　　 我只知道，有几家对行业影响很大的公司，私下依然表示对于市场不太看好。

　　 江湖传说，集体看空的人群中，包括一位以激进作风闻名遐迩的投资总监。

　　 这种分裂的态度在这周成为其他基金公司一个迷思。一家基金公司的老总困惑地问我说，你觉得，一个人保持着95%的仓位，他又对市场看空，他会怎么做呢？

　　 大家都认为，只有像另一位基金经理一样，把仓位降到30%，才是彻头彻尾的空方态度。

　　 当然，从另一个角度，你可以说，一只股票仓位只剩30%的股基，可能绝大多数资金都配置了债券，和一只80%买债券的债基的差别有多大呢？

　　 但是残酷的半年排名告诉我们，起码从上半年来看，一些股票基金成功的要诀，就在于他们手里没什么股票，他们买债去了。

　　 与此同时，在今年很长一段时间内，债券基金其实才是二级市场最活跃的打新主力，在年初整整5个月的时间内，二级市场高价发行的最大受益者，是一批债券基金。

　　 早在我参加高考的年月，那还是每年7月考试。老师说，数学好的同学最好去学文科，英语好的同学最好去学理科，这样有比较优势。

　　 你知道基金是一个只看相对收益的行业。如果熊市持续，我们考察基金的短期表现时，也许股票基金经理是否会买债，债券基金经理是否会买股票，才是他们真正的比较优势？