张寅

　　经济政策对经济波动给予回应是必要的，特别是在趋势性的波动中。但是回应过于频繁，或者对短期经济数据波动过分在意、过于敏感，则是没有必要的。

　　现代经济管理呈现出经济现象观察和经济数据分析越来越精细化；经济政策出现越来越宏观性和战略性的特征。经济形势需要紧密观察，而不是紧密行动，政策质量比数量要紧，政策节奏比速度要紧。

　　在大多数情况下，经济形势是有规律可寻的，经济变化是从量变到质变的，并非类似地震等自然灾害那样不可预测、突如其来。来自海外的经济变化影响到国内的经济形势一般有一定的时滞性，这也给出了做出反应的充足时间。而引发国内经济波动的因素一般更主要来自政策和市场两个方面，市场方面应对起来并不困难，需要注意的是针对性和准确性。对政策本身造成的影响，人们往往会因为其具有明显的行政性特点而反应更强烈，如果政策制定者了解自身的这一特点，那么在经济出现波动的时候就要分清是哪一类情况造成的经济波动，才能从容和平静看待问题出现，才能找到合适的方式和合适的时机给予恰当的回应。

　　笔者最近走访一些国内企业经营者，发现人们对经济形势和所在行业状况的担忧并不是第一位的事情，认为政府出台感到有点眼花缭乱，常常是对政府行为不可预知性超过了对经济形势判断的难度。近期在人们的印象中，政府经济管理者似乎比经济的从业者对经济更加患得患失、忧心忡忡。也许太过在意经济的短期波动，加上这些年灾难频发，形成了“救火”意识，反倒使我们在经济常态的变化时不能从容应对。

　　最近关于中国经济的看法与议论似乎比较悲观，引发的舆论担忧和呼吁在政策上进一步刺激经济呼声不断地涌现。

　　比如最近出台了大量数据，如中国制造业采购经理指数连续两个月下跌，房地产交易量同比环比双双大幅下跌，汽车家电消费环比出现连续数月下跌，等等，这些数据大多都是涉及经济不利的情况。我们认为，从反映国内经济的公路运输量数据与反映外贸情况的港口运输量数据（见图）来看，中国经济的温度并没有明显下降，或者说目前的有限下降只是一个去高温过程。而采购经理指数（PMI）属于调查数据而非统计数据，其心理反应比实际反应要强，因此它的预期性比现实性更强。房地产交易急速冷冻是政策调控结果，应该属于事先可以预知的情况，而汽车和家电销售量环比下降，这是在优惠政策并没有退出情况下出现的，这种现象正好与房地产情况相反，因此更值得观察和研究。但是即使这类情况应该也是可以接受的，因为消费是有周期的，任何产品的销售都不可能永远保持旺盛状况。

　　人民币的新一轮汇改和欧洲主权危机让人们开始担心外贸前景，但是未来几个月人们想象中的悲观情况未必会出现，一个首要原因就是，人民币汇率波动可能造成短期内抢出口快结汇的情况出现，反而加大贸易顺差；欧洲主权债务危机实际上是未来欧洲一个去“高档生活化”的过程，但它对中国日用产品的需求却未必会减少，反而是中国的所谓升级的外贸产品需求会相应下降。中国对外贸易最大的博弈不是汇率问题，而是“去过剩外储”的问题。中国如果希望在对外贸易问题上取得主动，那么应重视战略问题上的选择，而不应过多关注事务性、战术性问题。

　　作者系北京虎杰投资咨询公司首席分析员

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