分析人士指出，中信证券45%股权的受让方条件恰恰指向北京市国资经营管理中心。【财新网】（记者 沈乎 29日发自北京）由中信证券股份有限公司（600030.SH）出让的中信建投证券有限责任公司（以下简称中信建投）的45%、8%两笔股权今日在北京产权交易所（下称北交所）正式挂牌转让。受让方条件印证了前者的接盘者为北京市国资经管中心的传言。

　　与此同时，频频现身于产权交易所的申银万国，近期却一再遇冷。6月28日，华能资本服务有限公司第三次将其所持4700余万股申银万国股权在北交所挂牌拍卖。此次挂牌起拍价约为5.26元/股，按照国有股权转让规则，此次挂牌价较上次打了八折。这部分申银万国股权早在数月前就已挂牌，共分为三部分：1221.3万股，1500万股，和2000万股。

　　由于汇金的定位未来存在变数，申银万国和国泰君安的上市计划暂无明确时间表。两家券商的相关人士告诉记者，上市计划要等汇金和上海国际集团的股权安排完成之后，才作考虑。

　　 股权挂牌

　　股权转让项目信息显示，中信建投45%和8%两笔股权以评估值为底价挂牌转让，截止2009年9月30日，两笔股权对应评估价值为72.9亿元和12.9亿元。两项股权挂牌截止日期为2010年7月26日。

　　6月2日，中信证券发布资产出售公告，宣布拟通过在产权交易机构挂牌，转让所持中信建投53%的股权。本次股权转让完成后，公司将持有中信建投证券有限责任公司7%的股权，从而可符合监管要求。

　　中信证券对两笔股权受让方的要求并不一致。对8%这部分股权受让方的要求，为“注册地在中国境内、合法有效存续的内资非金融机构企业法人”。

　　而对45%这部分股权的受让方除基本要求外，还附加了多项额外要求，包括意向受让方应是“由省级或省级以上人民政府国有资产监督管理委员会直接行使出资人权利的国有独资公司或全民所有制企业（非金融机构）”，并已取得其国资管理部门的批准，“在递交受让申请时在境内没有直接或间接控股的证券公司”，以及“2009年12月31日经审计的净资产不低于人民币2500亿元”等。

　　分析人士认为，以上带有明确指向性的受让人条件印证了此前该部分股权已“内定”给北京国有资本经营管理中心（下称北京市国资经管中心）的说法。

　　北京市国资经管中心是国资独资公司，是北京市国资委组建的国有资本经营与股权管理的平台公司。

　　2008年12月，北京市国资委以现金5000万元和其持有的北京能源投资（集团）有限公司的全部股权、北京市首都公路发展集团有限公司74.24%的股权、北京医药集团有限责任公司20%的股权，共计折合人民币3，450，469万元作为出资，注册成立了北京市国资经管中心，注册资本为300亿元，其运营目标是以国有资本经营和国有股权管理为重点，以国有资本的证券化和价值最大化为目标的投融资平台。

　　2009年1月，北京市国资委将其持有的另外5家国有企业（首钢总公司、北京京煤集团有限责任公司、北京京城机电控股有限责任公司、北京一轻控股有限责任公司、北京电子控股有限责任公司）的股权划转注入北京市国资经管中心。

　　北京市国资经管中心截至2010年3月底的资产负债表显示，其净资产合计2889亿元。这也符合了对受让人的要求。

　　业内人士告诉财新记者，因为中信建投资产质量较好，一些潜在买家也表示出兴趣，不过中信建投已找好另外8%股权买家。

　　 一波三折

　　中信证券转让中信建投股权的过程一波三折。

　　中信建投总部设在北京，目前在全国设有120家营业部，拥有中信建投期货经纪有限公司与中信建投资本管理有限公司 2家全资子公司。2009年，中信建投股票及债券承销金额及主承销家数跃居同业第4名，股票基金交易量和市场占比位居同业第9名，经纪业务收入位居同业第7名，债券现券交易量与总交易量位居同业第2名。

　　中信建投的前身华夏证券成立于1992年末，曾是三大全国性证券公司之一，由于扩张过快，到2004年底，华夏证券爆出的亏损达到60亿元左右。2005年8月，在北京市政府的主导下，中信证券与中国建银投资有限责任公司（下称建银投资）共同出资筹建了中信建投和建投中信资产管理有限公司，分别受让华夏证券的全部证券业务及相关资产和非证券类资产。成立于 2005年11月的中信建投注册资金27亿元，中信证券持有60%股权，中国建银投资有限责任公司持有40%。

　　2008年3月，证监会发布了《关于证券公司控制关系的认定标准及相关指导意见》，明确证券公司“一参一控”政策。除汇金获得特赦，其他不符合要求的证券公司均被要求在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。中信集团因控股中信证券和中信建投两家，因此需要转让所持的部分股份。

　　中信证券曾对中信建投的去向有过多种解决方案。一种方案是：中国投资有限责任公司（下称中投）将其下属三级公司建银投资持有的中信建投40%的股权与中信证券持有的华夏基金40%股权对调。

　　此后探讨的第二种方案为，中信证券把45%的股权转让给北京市国资经管中心，建银投资将40%股份转让给中信集团。

　　由于建银投资的母公司中央汇金有限公司（下称汇金公司）的定位或将留待正在酝酿的第四次全国金融工作会议商定，股权出让计划暂时搁置。中信集团意外脱手。

　　这可能意味着，中信建投在相当一段时期内的股权结构可能会保持在这一格局，即北京市国资经管中心持45%，汇金公司持有40%，中信证券及另外一家机构各持7%和8%。