德国与其南部邻居可观的贸易盈余引起了广泛关注。很多经济学家认为，德国与南部欧元区国家的贸易不平衡，是这些成员国痛苦的根源。在过去十年里，通过保持工资平平，已经令德国的工业很有竞争力。结果，德国的工资限制已经导致了一个对德国固定名义汇率的实际折扣。在损害了南欧国家利益的情况下，这帮助德国赢得了市场份额。这些成员支持这个观点。

　　但是，这个观点隐藏了很重要的一点：德国通过外迁工厂降低了其相对的劳动力成本。德国公司加大了在东欧的离岸生产力度，比如俄罗斯和乌克兰。

　　首先，与澳大利亚相比，在东欧的共产主义失败后，德国在利用这些机会方面很缓慢。在1999年，澳大利亚在东欧的对外直接投资接近其对外总投资的90%，德国只是4%。

　　1990年代中后期，德国转变了战略，开始在东欧大量投资。在2004-2006年间，德国在这一地区的投资增加到约30%。这一通过限制价值链的方式已经比工资限制更重要。不仅仅是因为德国在东欧的公司生产率水平是本土公司的3倍，也因为德国母公司的劳动生产率水平提高了近20%。

　　结果，把工厂搬迁到东欧让德国公司具有了全球生产力，帮助他们赢得了世界市场的份额。这也是为什么德国和澳大利亚具有较低失业率的原因。【据《21世纪经济报道》文章综合整理分析】