中国农业银行H股IPO路演昨日在香港启动，路演现场参与的机构非常踊跃，约600人到场。据悉，昨日上午农行H股订单金额达到60亿美元，价格约在1.6倍市净率附近，而这也是农行管理层能够接受的价格底线。据透露，农行H股定价区间23日深夜已经敲定，对应的2010年动态市净率为1.55- 1.79倍，价格区间为2.88港元至3.48港元。而据知情人士透露，经过与机构的多轮沟通，农行A股发行价很有可能在2.7元-3元附近。

　　H股路演场面火爆

　　农行此次路演引起香港市场普遍关注，昨日举行的H股投资者推介会原预计会有500名投资者出席，但因投资者到场太多，最终参与人数接近600人。

　　昨日亦不乏“大佬”到场，其中就有负责安排农行上市的投行之一中金总裁朱云来，其于会议结束后便径自离开。

　　据悉，农行H股招股区间在23日晚已确定为2.88港元至3.48港元，相当于1.53至1.76倍市净率。本次农行A+H计划发行476亿股，其中H股约为254亿股，95%为国际配售，5%为香港公开发售。

　　破天荒 李嘉诚以“长江集团”名义入股

　　农行招股资料显示，此次该行共获11家基础投资者。其中李嘉诚旗下长江集团认购1亿美元，美国农产品巨头Archer DanielsM idland Co.认购1亿美元，华润集团认购2亿美元，中旅集团认购1.5亿美元。科威特投资局认购8亿美元；卡塔尔投资局认购28亿美元；荷兰合作银行认购2.5亿美元；渣打银行认购5亿美元；SevensGroup认购2.5亿美元；淡马锡认购2亿美元；大华银行U O B认购1亿美元。

　　其中Archer Daniels MidlandCo.、科威特投资局、卡塔尔投资局、Sevens Group、渣打银行、荷兰合作银行股份锁定期为12个月。而长江集团、华润集团、中旅集团、淡马锡、大华银行股份锁定期为6个月，但在接下来的6个月中，上述公司不可以处理超过50%认购该行的股票。

　　与早前曝光的招股草稿略有出入的是，农行初步招股文件显示，李嘉诚本次并非以本人而是以长江集团的名义入股，这与其过往多以李嘉诚基金会名义认购新股不同。据香港方面人士介绍，以往“超人”李嘉诚很少以长实集团名义认购新股，而只是以公司名义入股一些策略性投资。

　　海外机构：价格可接受

　　对于农行H股每股2.88-3.48港元的招股价，以及1 .53-1 .76倍的市净率，有参与推介会的分析员表示作价合理。对于招股文件所承诺的农行未来三年35%-50%的派息比率，该分析员认为该派息比率在内银股中来说已经算高。

　　香港英皇证券资料研究部副总裁林建华昨日向南都记者表示，农行目前向市场推出的价格区间在可以接受的范围，符合此前预期，“从市净率上看，农行与其他两家大型银行工行和建行相比较低。这是因为后两者的盈利能力较农行更好。”在林建华看来，3.2港元将是一个比较合理的价格。

　　另有香港本地基金经理认为，眼下各中资行的H股预测市净率大部分都在2倍左右，农行若最终定价在1.6倍的市净率，以眼下的市况来看，还算合理。

　　按此前的时间表，农行最快将于下周三公开招股。而就定价一事，香港有消息人士指出，农行管理层与承销团之间前晚罕有地讨论甚久。因此投资者最关心的定价意向，前日深夜才有定案。

　　A股定价最有可能在2.7元附近

　　由于A股询价已于前日结束，因此A股发行定价更为市场关注。据市场传言，农行定价很有可能围绕2.7元上下。

　　据知情人士透露，共有464笔机构报单对农行A股IPO进行报价询价，合计申购的总股数657.86亿股，超额认购倍数约13.71倍。业内人士预计，如果两地超过配售权均获行使，农行将在上海和香港总计发售548亿股新股，相当于扩大后总股本的17%。

　　据一家大型基金公司研究员透露，在与农行路演团沟通后，对上市发行价定在2.7元上下。“价格再往上机构就无法接受，而低于2.7元的价格又是农行所不愿意看到的。”该人士称。另外一家基金公司有关人员表示得到的消息，定价有可能在2.7元至3元之间。

　　一位基金公司投资部总监对记者表示。“我们跟农行沟通之后，感觉2.7元的价格可能双方都容易接受，但是否会是最终定价则很难说。”

　　某家券商的银行研究员对南都记者表示，机构询价区间比较高，但是为了保证不出现破发，农行一般都会给这些机构一些折扣，最终的定价很可能就是询价区间的中值。该人士称，综合目前来自于公司、主承销商及境内外投资者等各方的信息，农行的发行价格区间可能高于市场此前预期，估计最后发行价格对应的PB水平可能在1.5-1.75倍市净率水平。另外，该人士认为，农行上市定价会抬升其他银行股的估值。

　　而农行此前公告，将于本月29日公告A股初步询价结果及价格区间。7月1日-6日进行网下申购及缴款；6日网上申购；预计15日挂牌。

　　● 农行H股认购金额已达60亿美元

　　长江集团：1亿美元

　　Archer Daniels M idland：1亿美元

　　华润集团：2亿美元

　　中旅集团：1.5亿美元

　　科威特投资局：8亿美元

　　卡塔尔投资局：28亿美元

　　荷兰合作银行：2.5亿美元

　　渣打银行：5亿美元

　　Sevens G roup：2.5亿美元

　　淡马锡：2亿美元

　　大华银行UO B：1亿美元

　　南都记者 王晶晶 张晓华