东边日出西边雨。在二次探底的悲情下，市场心态谨慎，观望气氛浓厚。但连续两天，深市十年来成交量首次超越沪市。昨日，沪市成交703.3亿；深市成交720.6亿，沪市成交量出现萎缩，深市成交额再度超过沪市。创业板在昨日也出现分化，中小板有接力迹象、怿亚通等三个股涨停。资金继续向中小盘股流动。业内不少人士认为，在大盘上涨乏力，前期暴跌背景下，符合国家产业政策调整的中小盘正成为资金追捧炒作的个股。“我们已经顺利地将仓位转移到新兴产业的各细分行业龙头上来。”昨日，深圳天力拓投资总监王先春说“在当前弱市中不仅规避了风险，而且获得了增值。”

　　资金转战中小盘个股

　　昨日，权重股表现依旧低迷，近日领涨创业板出现分化，中小板个股暗潮涌动，出现资金扎堆进场迹象，深市成交额再度超过沪市。历史上看，上次深市成交超过沪市是1996年时，深市利用深发展高举绩优大旗，引发一轮上涨。

　　大智慧市场人士前日分析，“金融、煤炭、地产、钢铁四大权重板块集体暴跌，带动沪指一度跌破2500点。但盘面也显示出一些积极的因素，中小盘个股及创业板表现活跃，显现出企稳回升的态势。小盘股再度脱离指数活跃，显示市场的机会依然存在。”

　　中信证券分析，经过4-5月份的深度调整，小盘股在6月初平均PE是27倍，为近12个月的低点。比小盘个历史平均PE38倍低29%。

　　热点：炒作资金借题发挥

　　对此现象，业内认为不能简单看成一次技术上的超跌反弹。“大盘不好，缺乏趋势性机会，最好做一些短线操作。”王先春说。对目前中小盘个股的活跃，他认为其中有国家产业调整的深刻背景。

　　“中小盘个股的表现很好地反映了对经济的预期，那就是我们经济要复苏防止二次探底，必须依赖于经济结构的调整，这也是对我们改革开放后的经济发展模式的一个改变。”昨日，他分析说，“或者说，一轮经济危机后的复苏，从世界经济发展史上看，都是需要新的技术革新带动，而这次全球性的金融危机要想摆脱下滑的影响，必须有赖于新的产业带动，或许也许要靠新技术。”

　　而中国目前发展物联网、三网融合、智能电网、新材料、新能源等，他认为这都是符合经济发展的内在要求，近期市场的表现或者说资金流向也说明这一点。国家产业结构调整的方向也得到了市场的认同。据此分析，他判断：预计相当长一段时间内，传统行业会在产业结构调整中继续阵痛，在低市盈率中享受低估值，而新兴产业将会继续在目前的高估值中享受高估值。

　　乐观派：小股票孕育高成长黑马

　　市场主力资金日前也看到市场暗藏的此处玄机，推波助澜。大成基金甚至为此新发行了一款“核心双动力基金”，率先将中小板、创业板明确列为投资对象。拟任基金经理的杨建华分析，在市场对于经济不确定性的担忧以及对公司成长性的悲观情绪下，真正的高成长股将成为市场的稀缺品种受到资金的追捧。而从历史来看，中小盘股票是孕育高成长股的温床。

　　王先春昨日表示：“基于这一点认识，我们后市的操作应该是以回避传统行业为主，增仓操作新兴产业行业龙头个股，且我们的投资已经顺利的将仓位转移到新兴产业的各细分行业龙头上来，在当前弱市中不仅规避了风险，而且获得了增值。”

　　“后市，只要破位2481点就是卖点。”昨日，炒新人士铑钿分析，炒新热情回升就意为着市场进入底部区域。但他表示：“目前要有另类庄家思维，要关注有政策引导和扶持的软件、生物制药等行业，尤其是国务院发文扶持的行业。”

　　谨慎派：不宜过早乐观

　　尽管如此，中信证券对6月中小盘个股行业持有冷静的中性判断认为，小盘股缺乏全面上涨的催化剂，再度下跌空间有限。主要风险在盈利预测的下调。判断“小盘股仍有二次探底的可能”。

　　诺亚财富管理中心研究员宋军昨日接受采访时分析，近日中小盘股明显活跃，但不同与1996年的上涨行情。“两次显然不具可比性。”

　　他分析，首先，从外围经济来看，各国还在为走出经济衰退做出各种各样的努力，但是欧洲国家还在不断地爆出政府可能产生信用危机的传闻。全球经济需要经历更为漫长的复苏过程。因此国内资本市场无法独善其身。

　　另外，国内管理层方面也一直想通过此机会来淘汰落后产能，转变经济增长方式。这有可能是引发近期具备政策导向的相关行业和企业的资本市场表现较为活跃的主要原因。但新能源、新材料、高科技等行业的发展，不能一蹴而就，需要强大的科研力量的支持和积淀的，所以说这些行业企业的技术含量、盈利水平还有待时间检验。

　　最后，在基本面不甚好的情况下，大盘股尽管处于安全估值区间，但是短期内，难以活跃起来调动市场情绪，因此一些资金运用经济结构调整的题材来炒作中小盘股票，制造赚钱效应。最后他判断：“从各方面来看，都只是难以持续的短期行为。”

　　铑钿昨日也建议：“对一般投资者而言，即便在底部区域，目前宜小仓位操作。”

　　采写：南都记者 梁永建 (南方都市报www.nddaily.com