□晨报记者 曹西京

　　“开户送大礼”、“佣金大优惠”、“最低佣金”……今年以来，券商营业部的大扩容，使得抢占市场份额成了头等大事。于是，降低佣金成了众多券商“圈地”的首选战略，今年以来，券商佣金战可谓硝烟弥漫，其结果却是投资者“跳槽”不亦乐乎，营业部焦头烂额入不敷出。

　　“现在券商营业部的净佣金成本线大约在万分之2.5，可对网上交易和资金量大的客户，万分之5的佣金率已经很普遍，现场交易客户佣金率在万分之7或8，我们的日子和以前（佣金普遍在千分之1.5左右）无法可比。我们的佣金已经很低了，可还有比你更低的，价格战已经让大家精疲力竭。”沪上一家券商营业部总经理昨天对记者抱怨。事实上，在经纪业务佣金率下滑趋势加剧、股指连续下挫、成交量萎缩的背景下，券商股价格也一蹶不振。

　　现状：佣金率已降至底限

　　目前，证券行业靠天吃饭的生存状态尚未根本改变，传统的经纪、投行与自营业务仍是券商的主要盈利点。2009年10月末，证监会对《关于进一步规范证券营业网点的规定》进行修订，放宽了券商设立营业部的资格条件。自此新一轮券商跑马圈地迅速展开，尤其上市券商以其雄厚的资金实力加速在经纪业务的布局。

　　一位证券公司经纪业务部人士坦言，在券商大举扩张下，佣金下降是大势所趋。北京、上海、广州等一线城市的经纪业务早已“诸侯割据”，市场竞争程度较高，佣金水平较低。但由于市场容量较大，仍吸引着券商前来分一杯羹。“新设营业部要生存就只能够靠挖客户，中小客户对佣金很敏感。”一位券商营业部负责人表示。据悉今年来除了小券商，大券商也开始应战，除了低佣金外，有的甚至还采取开户就送手机、电脑等营销措施。

　　在采访中，不少营业部负责人大叹苦经，希望管理层出台佣金价格底限防止恶性竞争，但由于不同券商营业成本、服务不同等，协会自律的条例一再被突破。“竞争太厉害了，谁遵守约定客户就会流失，所以现在营业部只要有盈利就可能降佣，有的甚至不惜亏本抢市场。”

　　数据：券商经纪业务缩水严重

　　事实上，13家上市券商2009年年报与2010年一季报已明显显示出佣金率下降的趋势。这些券商去年平均净佣金率为0.1161%，今年一季度为0.095%，下滑18%，佣金下滑趋势进一步加大。具体看，13家券商中，2009年太平洋证券、东北证券、广发证券、宏源证券和西南证券等5家券商佣金水平高于行业平均水平；今年一季度，海通证券佣金水平高于行业平均水平，但13家券商的佣金水平皆不同程度下滑。大券商下滑幅度居前，如华泰证券、广发证券和中信证券佣金率下滑幅度均高于15%。太平洋证券、宏源证券与国元证券佣金下滑较少。业内人士称，今年以来大型券商主动降佣抢夺客户；中型券商佣金率降幅居中；小型券商降幅相对偏小。

　　佣金战打响，而券商的市场占有率上升却缓慢。13家上市券商中最高的一家也只环比上升了7%。在市场占有率无法弥补佣金率下滑的情况下，经纪业务收入在一季度缩水严重。统计显示，上市券商今年一季度代理买卖证券业务上的净收入平均环比下滑28.8%，下滑幅度超过10%的有9家。进入二季度，在佣金率下滑趋势加剧、股指连续下挫的背景下，券商今年经纪与自营业务的增长面临较大困难。

　　国信证券已预计，今年券商佣金率同比下降17%。利润对佣金率敏感度由高到低的大券商是华泰、光大、广发、海通、招商、中信。未来看，两类券商佣金率风险较大：第一种是那些业务集中在营业部大幅新增地区的券商，如全国性大券商。第二种是具有垄断优势的地方性券商，随着其他券商营业部的进入，目前佣金率较高的太平洋证券、宏源证券与国元证券未来受到降佣战的影响较大。

　　监管：禁止互相“残杀”

　　愈演愈烈的佣金价格战终于逼迫相关部门出手干预了。广东省证券业协会日前发布《关于佣金报备有关事项的通知》，要求辖区全部证券营业部按照要求向广东证监局和该协会报备成本佣金水平、佣金收取标准、新增及转入客户佣金水平三项数据，证券营业部必须严格按照报备的佣金收取标准向新增客户收取佣金。同时明确禁止证券营业部以“两低”——低于营业部的成本佣金水平、低于客户原有佣金水平的方式，收取佣金和招揽同行客户。

　　在上海，知情者透露，今年以来上海证监局几次召集在沪的七家券商负责人开会，明确提出将打击经纪业务的恶性竞争，严厉禁止阻扰投资者转户等行为，同时暗示万分之五以下的佣金费率将不被监管层认同。虽然并未针对经纪业务的恶性竞争正式发文干预，但上述“吹风会”已经让上海的佣金战收敛一些。

　　北京证券业协会一位人士直言，不希望新设证券营业部以低佣金作为市场营销手段，希望能够稳定北京地区证券交易佣金水平。另外，许多证监局都按照当地的竞争情况，对饱和的区域限制新设营业部。

　　但市场人士认为，在激烈的竞争下，很难禁止营业部的变相价格战。为了规避同质化的通道搏杀，券商需靠咨讯等增值服务来赢得市场份额，而盈利能力的下降，却可能导致券商压缩这方面的开支，因此，对投资者来说，佣金减少一点也并不都是好事。