口头维稳难改下跌趋势
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人民日报连发维稳文章难挽颓势，机构认为市场缺乏实质利好
4月中旬开始，股市开始呈现出单边下行走势，跌幅全球居前。在股市的跌跌不休之中，人民日报连发七文“维稳”，而这被指为管理层的意图。然而，从5月份“维稳”以来，股市并不领情，5月份以跌幅近一成收官。
在2008年的熊市中，管理层也“维稳”不断，但这些缺乏实质利好的口头维稳言论，并未改变股市的下行趋势。业内人士认为，无论是基本面、政策面还是资金面，目前都没有支持股市走好的理由，在这种情况下，有关部门的“维稳”言论，除了带来短期的脉冲行情之外，很难挽回市场颓势。市场目前寄望于实质性利好的出现。
人民日报连发七文维稳
5月份上证指数下跌9.7%，为去年9月以来最大月度跌幅。在市场跌跌不休中，人民日报连连发文“维稳”。从5月6日到5月17日，该报三度发文，分析中国宏观经济基本面，指出中国股市已经成为名副其实的反向指标或反向晴雨表。报道称，今年一季度宏观经济数据和上市公司报表显示，中国经济增长率领先全球，上市公司业绩增幅领先全球。但是中国股市无论上证指数还是深证综指却屡创全球跌幅之最。同时发表评论认为，严控房价成为下跌导火索，股指期货扩大了下跌幅度，并且指出，股市下跌只是短暂回调。
此后，人民日报又配合内幕交易立案追诉标准的出台，针对我国股市内幕交易，以及证券市场基础性建设再次连续发表文章，指出打击股市内幕交易须强化执行力，证券市场的违法行为将遭到严打。
在股市的跌跌不休中，人民日报一个月内连发七篇有关股市的重要文章，这在以前并不多见。因此，系列文章被业内解读为“管理层的维稳意图”。
股市上涨缺乏三大因素支持
对于接二连三的“维稳”言论，市场人士认为，在无实质利好出台的情况下，口头“维稳”除了可能出现短期的脉冲行情，不可能使股市出现逆转。因为决定股市走向的，关键仍然在基本面、政策面和资金面。但从目前来看，这三个方面均并不乐观。
首先，在基本面上，尽管欧债危机的利空影响已经逐渐被市场消化，但对全球经济二次探底的担心犹存。大同证券王志宏指出，国际经济形势日益复杂，如果欧洲主权债务危机超预期发展，将可能引发全球经济二次探底的预期。从国内宏观经济的情况看，从宏观经济的表现来看，基于低基数效应及目前的宏观实际，近期季度GDP增速也将见顶并且逐季回落，表现在上市公司中，公司盈利增速也将开始下滑。
而在政策面上，尽管区域规划、新能源等新政策给市场带来了一些乐观预期，但在房地产调控的大背景下，钢铁水泥等众多大行业的预期悲观。而这些行业在股市的比重上，与新能源等相比无疑要大得多。因此，尽管市场可能走出局部行情，但股市整体要摆脱弱势目前并不容乐观。
最后，市场主要担心的流动性问题，目前并没有缓解的迹象。浙商证券王伟俊认为，目前银行资金比较紧缺，信贷控制的手段也相对严厉。同时市场扩容仍十分迅猛，天量圈钱、上市公司超募的现象不改此前，典型的如农行IPO融资1500亿，上海银行拟IPO融资12亿，宁波港拟融资130亿等等，都使市场望而却步。不过，王伟俊指出，6月份流动性总体比前两个月要好一点，新股发行节奏较之前有所放缓，大跌之后，基金开户数也有所反弹，大小非减持的量也较此前减少，供求趋向平衡，这些因素对股市后市构成利好。
后市观点
虽无大行情但不会大跌
尽管券商对今年股市整体并不看好，但分析认为，与2008年相比基本面虽有点类似，但今年情况却要乐观得多。
东吴证券研究员邓文渊指出，目前市场基本面与2008年有点类似，一是同时遭遇到外围市场的经济危机和出口下滑的情况，二是下跌都是建立在前一年股市大幅上涨的基础上。但目前与2008年不同的是，2007年股市大幅上涨2到3倍，而去年才翻了一倍，力度没有2007年大，因此，今年即使下跌，幅度也不会重复2008年的跌幅。
王伟俊认为，目前市场基本面比2008年要好很多，一方面，国际经济比当时好很多，虽然欧洲债务危机仍然存在，但危机的解决也指日可待，只是时间比较漫长，而美国经济则有向好的趋势。另一方面，从国内经济看，2008上市公司利润连续几个季度下滑，直到2009年初才到底部，而2009上市公司平均盈利25%，2010年预期可达到25%~30%，平均市盈率也只有15倍，只相当于2005年的水平。
2500点是阶段性底部的看法在业内得到普遍的认同。邓文渊认为，现在离低点应该不远，2500点是机构比较认同的一个区域，但筑底需要一段时间，预计年底股指将在2700~3000点之间运行。世纪证券李镜池认为，目前股市对利空消息的消化已经差不多，但有一些政策还未落地，反弹的持续性比较弱，预计2500~2700的区间振荡会持续一段时间，出现大跌的可能性较小，如果出现的话，就说明市场太过不理性。
不过，浙商证券王伟俊认为，虽然目前是阶段性筑底的过程，但还是存在一定的风险，如果房地产调控政策继续出台，市场还会继续下跌。
前车之鉴
口头维稳难奏效
2008年，股市从年初的5500点一举下挫到4月份的3000点。2008年4月中旬开始，管理层开始发表系列“维稳”言论。
2008年4月中旬，证监会下发“关于维护股市稳定”的通知以来，决策层就一直将“维稳”作为政策主基调。而随着奥运开幕日的临近，“维稳”之声更是一浪高过一浪。
2008年7月份，新华社发表了《关于中国股市的通信》，对当前的宏观经济和股市进行了积极的解读；之后人民日报以《全力维护资本市场稳定运行》为主旨，用一个整版篇幅探讨维护资本市场稳定的问题。
除了这些重头文章，进入8月份，大非减持问题成为投资者关注的焦点，新华社又有针对性地刊播了系列报道。而监管层则是一有机会就谈论“维稳”问题……
2008年4月份和7月份，市场在“维稳”声中曾出现了短期的放量上涨，但此后又重新回落，再到后来即使利好出台，行情也是高开低走且量能越来越不济。
股民们一度津津乐道的“奥运行情”也未能出现，反而在奥运临近时，机构不断减仓、游资的撤退致一些题材股短期内动辄出现20%以上的暴跌。奥运会开幕当日，股市更是以暴跌相迎。8月份以后，股市从3000点飞流直下跌到1800点。
由于行情并没有在舆论提振信心之下有起色，当时，一位基金公司投资总监将“维稳”解读为“维护交易系统稳定”，更有业内人士戏称，“维稳”时追进的投资者在“维稳”中表错了情。1分2分3分4分5分
