作者:马光远

　　当地时间5月10日凌晨，欧盟成员国财政部长达成一项总额高达7500亿欧元的救助计划，以帮助陷入债务危机的欧元区成员国走出泥潭，遏制希腊债务危机的恐慌继续蔓延，维护整个欧元区的金融稳定。

　　这项新救助计划的紧急出炉，显然是在全球股市因欧元区债务危机的影响而暴跌、担心“债务流感”向全球蔓延后经济有可能出现二次探底的情况下被迫通过的。欧元区的财长们尽管重申受援国必须削减赤字和压缩支出的前提条件，但在“二次探底”的恐慌面前，已经容不得更多的讨价还价。

　　其实，早在去年年底希腊危机爆发伊始，世界经济二次探底的讨论就甚嚣尘上。尽管形势非常险恶，但笔者认为，由希腊引发的整个欧元区的债务危机充其量只是延缓了全球经济复苏的步伐，但并不会因此逆转已经确立的经济复苏的大方向，更不会向美国和新兴国家蔓延。

　　首先，从欧盟各成员国的财务状况看，尽管有近一半的国家在财务指标上都不符合欧盟的标准，但从整个风险的敞口看，除了西班牙目前走势比较凶险、风险规模难以评估之外，整个欧元区的风险总体是可控的；其次，主权债务危机不同于由雷曼兄弟引发的金融危机，由于其中的金融衍生工具并不多，其杠杆和传递效应大大低于纯粹的金融危机，不会大规模地向欧元区以外的国家蔓延；其三，目前欧元区债务危机恐慌的根源在于欧盟各成员国难以在救助方案上尽快达成一致，为了强化财经纪律，对希腊的救助计划又附加了一些引起希腊国内抗议的前提条件，让市场对希腊能否得到及时救治心存疑虑，并非整个形势依旧在进一步恶化。因此，就欧元区债务危机的直接影响和风险程度而言，其并不会导致全球经济出现二次探底的结果。