卢远香

　　投资人才，是基金行业发展的关键，但由于行业的急剧扩张，人才匮乏也正成为行业飞速发展的一个短板。

　　2009年是新基金大扩容的一年，累计成立的基金达121只，创下新纪录。与此同时，一个个只有三至五年经验的研究员被提拔为基金经理。而他们同时也是研究团队的核心人员，由此一来，基金经理兼任行业研究员的现象也就普遍存在。

　　尽管各家基金公司均表示这是“人手紧缺，属于过渡时期的做法”，但这个过渡期最短也要几个月，最长则要超过一两年。伴随着2010年新基金的扩容，人才紧缺的态势还将进一步加剧。

　　“新基金密集发行，多家新基金公司筹备，券商成立资产管理公司、私募基金等，这些都需要大量的人才来支撑。”深圳一位近期从公募基金公司转为私募的老基金经理告诉记者，最近5年间，基金管理的资产规模增长了20~30倍，但人员扩张却只有2~3倍。

　　在这位老基金经理看来，基金行业的一个明显变化：2007年，两个基金经理加一个基金经理助理管理一只基金，但现在不仅是老基金经理一人身兼多只基金经理，就连新基金经理也要兼顾行业研究。如此一来，基金业绩在一定程度上更取决于基金经理的水平，而不是公司投研团队的支持。

　　事实上，在很多基金行业研究员看来，老一批基金经理和从研究员提拔起来的新基金经理，其投资思路和投资水平还是有比较明显的差异。

　　“投资眼光和研究眼光是不一样的。市场风格是多样的，老基金经理经验丰富，投资会更为灵活，更能兼顾各个行业的配置。而研究会更偏执一些，有点儿类似教科书式的，会严格地去看业绩预期、估值等。”深圳一位不愿透露姓名的基金行业研究员举例说，近期市场从3000点开始下跌，新基金经理会认为估值进入合理区间，开始逢低买入；但老基金经理却深谙“不能去接向下的刀”，更注重市场趋势和情绪的判断，更好地把握建仓节奏。

　　在这位研究员看来，市场未来一到两年都处于震荡阶段，自下而上的个股研究显得更为重要。为此，基民选择基金时，一定要重点研究基金经理的风格和研究背景，而不能仅仅看基金公司的品牌和团队，就如前述这家基金公司一样，即便是同一家公司的基金，净值也会出现相差7倍的差异。

　　近年来，不少成熟的基金经理转身为私募。而每当公募基金公司失去一员“大将”时，总能听到这样的解释：我们公募基金主要依靠的是研究团队，因此基金经理的离职不会影响基金业绩。

　　事实却告诉我们，公募基金其实也不可靠，他们的业绩也还是更多地依靠基金经理的“个人能量”。而随着越来越多的基金经理转身为私募，这些公募基金经理多数都成了私募基金经理的“预科生”。而且投资水平的发挥经常受制于机制的束缚。如此看来，监管层是不是应该把基金领域的管制再少一些，让公募基金的门槛降低一些或竞争更激烈一些，让私募基金的活力更多一些。只有更少的管制才有更多的活力，只有更多的竞争才能发现更多的人才。

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