□国都证券

　　在大盘下跌的过程中，军工板块也表现出了较好的抗跌性。

　　资产重组带来外延式扩张机会。在国防资产证券化的趋势下，军工资产进入上市公司的速度正在加快。近年来10大军工集团整合预期较为明朗的是中航工业集团和兵器工业集团，航天科工集团的整合也已经拉开序幕。

　　武器装备升级换代带来内涵式增长机会。我国武器装备目前处于技术提升和推陈出新的阶段，武器装备更新和提升需求又给军工行业的军品业务带来了内涵式高速增长的机会。看好产品方向为我国装备需求发展方向的公司：航空动力、哈飞股份、洪都航空等总装业务公司；以及关键部件总装业务公司，受益于装备升级的配套业务的公司：中航电子、ST宇航、中航重机、中兵光电、航天电子等；有新军品研制的公司：航空动力、哈飞股份、西飞国际、洪都航空、中兵光电等。

　　军工板块是市场持续热点。由于资产整合预期，1季度基金明显增持了军工板块股票。以基金重仓股为样本，从绝对持股数和重仓持股基金数来看，军工板块热度增加。

　　长期看好军工行业是由于我国的国防工业处于成长和深刻变革时期，我国的武器装备处于技术提升和推陈出新的阶段。建议从资产注入进展情况和预期是否明确，是否受益于武器装备升级换代两个角度选择个股。

　　软件股：布局“新经济”个股

　　□日信证券

　　工信部数据显示，2010年一季度我国软件产业累计完成业务收入2573亿元，同比增长25.7%，增速比今年1-2月和去年全年提升2.3和0.1个百分点，比去年同期提高1.8个百分点。

　　收入规模与成长速度：我们将计算机应用行业的上市公司按照收入规模大小分为10亿元以上、5亿-10亿元、2亿-5亿元，2亿元以下四个子样本，并比较了四个子样本2010年一季度和2009年全年的收入增长速度，我们发现2亿-5亿元和10亿元以上规模的计算机应用企业收入增速落后于整体增速，而2亿元以下和5亿-10亿元规模的计算机应用企业收入增速明显快于整体增速，结合企业生命周期理论，我们推测2亿元以下规模的企业大多在细分市场拥有竞争优势，能够依靠单一产品获得快速成长；2亿-5亿元规模的企业单一产品的增长已到平台期，企业需要加大研发投入以开拓新的增长点；5亿-10亿元以上的企业新产品研发成功或者老产品市场空间较大；10亿元以上企业发展进入成熟期，稳定增长成为这一规模企业的重要特征。

　　投资驱动与消费驱动：收入增长较快的公司中有大部分公司业务集中在政府、电信、金融、交通、电力等投资驱动型行业，另外有小部分公司业务集中在互联网、视频会议系统、电子书等消费驱动型的新兴行业。

　　重点公司推荐：焦点科技、神州泰岳、生意宝、拓维信息、华平股份。

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