原因是受经济环境和政策变化影响，公司股价连续大幅下挫且两度跌破增发价格；为今年以来首例地产增发“流产”案例，可能会对其他房企的再融资计划形成负面的心理暗示

　　【财新网】（综合媒体报道）延宕多时，招商地产再融资计划最终以自我撤销告终。楼市调控可能使房企再融资放开的时间窗口进一步推后。

　　招商地产（000024.SZ）5月12日晚间公告称，受经济环境和政策变化影响，公司股价连续大幅下挫且两度跌破增发价格，因此拟撤销非公开发行股票方案。

　　上述再融资计划于2009年8月获得股东大会审议通过。当时锁定的发行底价为28.12元/股，增发数量不超过2亿股，拟募集资金不超过50亿元，主要用于北京、上海、深圳、苏州等地六个项目的投资。

　　但受困于经济环境和政策变化、金融市场调整等影响，其股价连续大幅下挫，招商地产董事会最终决定撤销本次非公开发行股票方案。

　　招商地产此次自我否决再融资方案，主要动因是股价大幅下滑。这使其成为今年以来首例地产增发“流产”案例，可能会对其他房企的再融资计划形成负面的心理暗示。

　　按照申银万国行业划分，2009年至今共有49家房地产上市公司公布了增发预案，拟募资金合计额超过1000亿元。截至昨日收盘，已有32家公司股价跌破增发价，占比超过六成。而今年以来，又有15家地产公司燃起再融资冲动，包括保利地产（600048.SH）、格力地产（600185.SH）、华发股份(600325.SH)、金地集团(600383.SH)等，截至昨日收盘，这15家公司的股价全部跌破增发价格。

　　中国民族证券对此分析称，国家对房地产市场的宏观调控将使上市房企再融资难度明显加大。考虑到商品房市场的销售面积增速已出现高位回落，一季度房地产板块的净负债率也有明显增加，上市房企的资金链压力将逐步增大。

　　西南证券则断言，一系列针对地产的调控措施，可能会使房企再融资放开的时间窗口进一步推后。在这样的情况下，很多公布了增发预案的地产公司今年年内可能无法实施增发。而地产股在调控重拳之下的连续下挫，即使从二级市场层面看，再融资计划也面临着“流产”的危险。

　　事实上，2009年10月以来，上市房地产企业再融资计划监管已日趋严格。证监会当时规定上市房地产企业融资计划需征求国土资源部的意见，之后，众多地产公司的融资计划一直处于“待批”状态。截止2010年5月5日，国土资源部才通过了广宇集团（002133.SZ）、天保基建（000965.SZ）等八家小型房地产公司的再融资审批，万科（000002.SZ/200002.SZ）等大型房企的再融资方案仍积压在案。

　　不过，来自国家统计局的数据显示，尽管信贷政策已有收紧，但房地产开发企业的资金保证未见瓶颈。1月至4月，房地产开发企业资金来源达到2.16万亿元，同比增长59.9%。其中，国内贷款4552亿元，增长39.9%；利用外资137亿元，下降17.4%；企业自筹资金7459亿元，增长52.5%；其他资金9454亿元，增长81.9%。

　　根据招商地产2010年一季报，截至2010年3月31 日，货币资金余额为80.75亿元。招商地产此前曾在2009年年报中表示，公司将继续利用现有的各种融资方式，研究、探索利用保险资金、投资基金等新的融资渠道满足公司规模扩张的资金需求。■

　　（财新记者 徐明）

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