由于今年以来走势抢眼，新兴产业股已经得到了机构投资者越来越高的关注。中信证券甚至预测七大战略新兴产业，在未来10年内至少有三个行业将获得20倍以上的成长空间。

　　国内首只主要投资于创业成长型公司的基金———博时创业成长股票型基金拟任基金经理孙占军在接受记者采访时表示，虽然短期看部分新兴产业股票估值较高，但可以等待其回调，另一方面高成长也有望化解高估值的风险。

　　新兴产业将出高增长公司

　　记者：政府即将出台的七大新兴产业规划，如何看待？

　　孙占军：今年最重要的一个词就是“转型”，一是经济结构的转型，主要是由出口和固定资产投资拉动变为消费拉动；二是产业转型，就是以这七大新兴产业作为政府重要的发展引导方向。

　　记者：新兴产业会给资本市场带来什么样的机会？

　　孙占军：从国外情况看，美国股市100年历史中，不同阶段表现突出的行业各自不同，每个转型期都会出现一批高增长公司。

　　中国市场也有类似现象，1992-1994年家电行业景气程度高，四川长虹是龙头股；96年左右计算机行业发展，科技股走强；入市之后外贸行业好，中集集团这样的股票业绩很好；随后房地产被作为支柱产业发展起来，万科等股票取得了惊人的回报。中国目前也处于一个转型期，其间也会出现一批自己的“巨人”。我们将密切关注这些行业的发展。我们相信在未来十到二十年，这些行业会有一批公司提供很好的投资价值。

　　高增长公司可回调时介入

　　记者：怎样寻找那些长期来看会增长的公司？

　　孙占军：首先这个行业是要有成长性的。比如手机支付，中国目前手机支付的市场很小，但中国有7亿的手机，行业前景很好。第二点是行业的进入壁垒应该比较高，进入壁垒不大的行业盈利能力会受限制。

　　从公司的角度来说，第一，看公司在行业中的地位，公司在行业中要有比较强的竞争力；第二，公司本身的核心竞争力要强，创造自己的竞争壁垒；第三，是管理层，这是我们最看重的，中小企业基本上多为民营企业，管理层很重要。

　　记者：中小板块的估值则达到了40倍，甚至50倍，如何看待此类股票高估值的问题？

　　孙占军：今年的结构分化非常明显。成长类的公司给的估值溢价非常高，价值型公司则甚至是折价的，这反映了大家对新经济高增长的认同，但是个别股票短期来讲的确是偏高了。投资者应该把眼光放长远。首先，可能会有回调的机会，就是比较好的介入的时间点。其次，这些股票只要估值回落到一定水平，高增长就完全能够弥补高估值。这样通过增长来消化估值，在长期来说还是能获得较好的投资回报的。

　　采写：南都记者 刘昊 (南方都市报www.nddaily.com

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