事件：发布一季报，实现营业收入19.78亿元，同比增3.17%；净利润8.70亿元，同比减6.07%；每股收益0.36元，同比降5.26%；平均净资产收益率5.18%，同比降2.12个百分点；每股净资产6.46元。

　　点评：尽管公司一季度投行、资管有卓越表现，但对收入贡献非常有限，短期内无法改变依赖经纪与自营为主的业务结构。目前A股市场面临的变数愈加复杂，未来公司经纪与自营业务稳步发展面临较多挑战。公司虽率先受益融资融券、股指期货等创新业务试点，但短期内创新业务对券商业绩贡献有限。公司目前估值水平在券商板块中不具优势，投资者可作观望。西南证券1分2分3分4分5分