■本报研究员 硅谷子

　　在利空基本出尽情况下，大盘终于止跌回稳，最突出的特征是，前期本报指出反弹首选的超跌品种，如地产板块和绩优蓝筹股等出现强力回升，但前期强势的新兴产业和中小市值品种等高估值板块继续补跌，由于强势股补跌和领跌板块企稳回升往往意味着调整进入尾声，指数大幅杀跌或告一段落，短线反弹可望来临。

　　超跌板块先看地产

　　在去年底至今年初的一轮宏观调控和政策退出过程中，房地产板块首当其冲受到密集调控利空打压而大幅回落，板块跌幅一度超过40%，而同期指数的最大跌幅为20%。大幅调整使得房地产板块的安全边际明显提升，根据主流机构预期，今年主要房地产公司的平均PE在12倍左右，低于两市的平均估值水平。

　　从某种意义上说，未来房地产政策出现拐点的重要标志之一，就是房价上涨势头得到控制。在密集调控新政出台后，国内18个主要城市的统计数据显示，最近两周内房地产成交面积环比跌31.3%，同比跌35%。近日部分开发商已打出降价销售的旗号。调控显然已取得初步成效，拐点出现的条件初步得到确认。

　　而从房地产股来看，要扭转颓势则需有利好累积。值得一提的是，早前权威人士透露，证监会与国土资源部春节前已就房地产上市公司权益类再融资的审核流程和具体操作步骤达成一致，证监会对房地产上市公司公开和非公开发行股份的申请将于近期重新启动审核。虽然未经最终证实，但却是近段时间以来房地产业少有的潜在利好；乐观地看，这有可能是房地产政策拐点的先兆。

　　二级市场上，个别地产股已经打响反弹第一枪，如前期的天业股份、中江地产，而昨日如阳光城、广宇发展、天保基建等也出现强力反弹，游资主力未能全身而退的品种如华远地产、莱茵置业等也都趁势拉高。后市反弹如能延续，业绩增长较佳、主力回补积极的二线地产股仍可关注。

　　重组和绩优蓝筹仍需关注

　　近期市场表现一直比较活跃的新兴产业个股近日出现分化，以创业板、中小板和传媒通信、电子元器件、新能源新材料、生物制药等为代表的高估值板块和前期强势股开始补跌。这与深交所警示创业板退市风险打击了投资者信心有一定的关系。深交所理事长陈东征7日在“多层次资本市场建设与投资者权益保护”研讨会上表示，创业板上市公司直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易，主要包含三个要点：一是直接退市，二是快速退市，三是杜绝借壳炒作。虽然创业板直接退市的消息成为诱发高估值板块大跌的重要因素，不过，由于估值是相对的概念，一些真正具备高成长潜力的品种调整过后相信仍然会受到主力资金的关注。

　　与此相对应，“涨时看势、跌时看质”，经过快速下跌后，市场整体估值水平明显下降，数据显示，当前沪深300近四季度平均市盈率水平为17倍左右，远低于历史均值水平。因此，前期领跌板块如地产、金融以及有色煤炭等周期性行业以及低估值品种出现止跌反弹，特别是受惠政策拉动业绩明显的工程机械板块，例如中国船舶、中国一重、二重重装等反弹势头良好，部分获题材支持的蓝筹股如大股东增持的海信电信、定向增发上市的中孚实业甚至攻击涨停。

　　另外，每年年报过后都是重组消息的多发季节，近期轮番攻击涨停的也是这些品种，例如昨日涨停的保定天鹅，日前连续涨停的*ST威达、武汉塑料等，以及在特定时点进行短线套利品种如摘星摘帽概念的*ST生物、*ST中冠、*ST能山等。

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