上文从货币资金大于市值的角度分析说明了友谊股份的隐蔽资产，但即使不从这方面来看，也能发现公司的资产价值是被低估了。

　　从今年一季度母公司资产负债表来看，公司账面有货币资金1.61亿元，可供出售的金融资产为10.65亿元，投资性房地产0.43亿元，长期股权投资12.25亿元，负债合计2.5亿元，净资产23.42亿元。

　　公司的“隐蔽资产”就藏在长期股权投资之中。其中，联华超市（980.HK）34.03%的股权市值约49亿元人民币。而根据友谊百货、友谊南方商场和西郊百联的盈利情况，按20倍市盈率计算，三项资产市值合计约为18亿元人民币。

　　公司内在价值=母公司报表的货币资金+母公司报表的可供出售的金融资产+母公司报表的投资性房地产+联华超市的市值+友谊百货、友谊南方商场和西郊百联的估计市值-母公司负债=77 亿元>目前市值73亿元。而上述方法还没有把公司的其他一些资产计算在内。

　　另外，百联集团预计未来可能注入上市公司的相关资产颇多。预计将会注入友谊股份的有友谊百货虹桥店、南方商城购物中心、西郊百联购物中心以及上海友谊商店。

　　金龙汽车隐蔽资产分析：

　　公司账面拥有29.84 亿元货币资金，而市值仅35.27亿元，为典型的“隐蔽资产型”公司。如果按目前市值收购，其实需花费约5亿元就可收购其全部资产和负债。而根据其以往的经营性现金流来看，可能只需要1年时间就能收回这笔钱。

　　由于其业务经营水平与宇通客车之间存在较大差距，对于并购者来说，公司的ROE有较大的提升空间。

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