□刘兴旺

　　昨天上证国债指数收于124.92，微张0.01%，流动性差的010619下跌等拖累指数表现。前期表现稳健的大西洋、安泰转债大幅补跌。本周有4只中小板、4只创业板股票IPO，发行密度维持高位，预计本周交易所回购利率将有所上行。

　　上周仍维持小幅净回笼资金，净回笼量为220亿元，连续11周维持净回笼操作；上周1年、3个月央票发行利率维稳，3年期央票发行利率再度下行2bp，发行量增至1100亿元，表明在配置需求推动下，3年期央票需求激增；受一二级市场倒挂影响，1年期央票需求大幅萎缩，未来央行可能进一步压低3年期发行利率，以提升1年期央票吸引力，但也存在被动抬升1年期央票发行利率的可能，若后者将对市场形成较大冲击，需密切关注。

　　自今年3月中行、工行公布转债发行预案以来，转股溢价率整体处于下降走势，扩容预期对市场影响明显；今年以来，越来越多的上市公司，选择发行转债作为其再融资方式，截至上周，已有22家公司发布转债融资预案，累计融资逾千亿，可转债融资呈现出的新特点，是越来越多的大型央企也开始选择转债融资方式。随着大盘转债日渐临近，转债市场规模也将跨越式发展，市场规模有望由目前勉强过100亿升至愈千亿。未来转债估值水平有望保持低位，唐钢、锡业、新钢等转股溢价率较高转债存在下移压力；受通胀预期及市场转向防御影响，零售百货行业的王府井有一定的防御性，且目前转股溢价率不高，可关注；安泰转债即将满足赎回条款，将被赎回，考虑为促进触发赎回条款，上市公司之前释放利好动力较足，正股已有较好表现，估值水平大幅上升，不排除触发条款后的继续回落风险。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。