在地产等蓝筹板块反弹带动下，本周一沪深股市探底回升，上证综指逼近2700点整数关口，不过量能出现萎缩。我们认为，大盘短线超跌之后或将迎来反弹，但中期走势仍不容乐观。

　　过去的三周，对于股民来说仿佛经历了一场暴风雨：大盘重心不断下移、股票市值不断缩水。不过，短线超跌之后或将迎来反弹。首先从技术面来看，从4月16日最高的3181点，到昨日的最低2646点，上证指数下跌535点，短短16个交易跌幅竟然达到惊人的16.8%，短线超跌现象已经非常明显，反弹要求强烈。

　　其次从盘面来看，近两个交易日，随着指数加速杀跌，医药、传媒、农业等一些前期抗跌的热点题材板块开始出现大幅调整；中小板以及创业板高价股也在昨日出现暴跌，两市第一高价股海普瑞早早的就被封死在跌停榜上。相反银行、地产等权重板块近两个交易日却表现出企稳迹象，尤其是地产股率先展开反弹无疑将给短线市场带来一定做多信心。强势股、高价股开始补跌以及权重股企稳表明目前市场几乎所有品种都已经顺势调整，而这往往是超跌反弹出现的信号。

　　从消息面上看，在短线超跌后A股再现大股东集中增持护盘现象，贵州茅台、建发股份、海信电器等公司在被大股东增持后股价也在昨日有强势表现。虽然增持数量较二级市场流通股本相比不是很多，但毕竟向市场传递出产业资本已开始出手的积极信号，有利于削弱短线空头的做空能量。另外，机构投资者参与股指交易正式进入实际操作阶段，股指期货稳定市场的作用有望逐步体现。

　　我们分析认为，短线快速杀跌后的市场面临着超跌反弹机遇，大幅偏离的指数将向5日甚至10日均线靠拢。不过，短期即将迎来的反弹很难改变市场运行趋势，大盘中期走势仍不容乐观。去年国庆以来，大盘基本上在2900点至3300点的箱体内震荡，但最终股指在4月选择了向下突破。趋势的力量是不可轻视的，在下跌趋势中，恐惧会击垮一个又一个技术支撑位，底部的预测更是难上加难。

　　大盘之所以选择下行趋势，与流动性以及基本面预期不无关系。而眼下，这两者的预期却并不是那么理想。从流动性来看，持续上调存款准备金率等举措已经体现未来流动性将收紧的预期，通胀压力的不断增长更是令加息之剑高悬。而随着地产调控政策出台，上市公司业绩下调预期强化，加之经济结构转型仍面临着一定压力，未来上市公司业绩不确定因素加大。在流动性呈现收紧预期、基本面存在不确定预期的背景下，股市选择向下趋势也就变得合乎情理。

　　操作上，轻仓的投资者短线可关注前期调整充分的银行、保险、煤炭等行业的超跌反弹机会，中线则建议尽量顺势而为，持币观望为主。

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