“要终生投资成功，不需要超高的智商、罕见的商业眼光或内线消息，需要的是做决定的健全心态架构、避免情绪侵蚀这种架构的能力。”这是巴菲特在《聪明的投资者》一书中的引言中写下的，迄今仍发人深省。

　　泛泛而谈地说股市的格言很容易，但实现一个最基本的道理是困难的。所以有时候笨拙的方法坚持下去也会有不错的收获。

　　上一周我的一个同事说，她在上一轮3000点的时候开始买基金，随后陆续都有买入，到了上周检点了一下自己的投资，发现还是亏损。

　　按道理来说，在上一个3000点投资的基金、股票，按照净值或者复权股价来说，都应该已经回到了本金之上，有的甚至有了不少的增长。

　　但我那位同事的例子说明，真正的投资过程并不是印在报纸上的那些净值数据。

　　中国证券业协会此前公布的基金投资者调查显示，超过9成的投资者投资2年以上，但只有48%的投资者是盈利的。

　　另外一方面，我见过的小资金投资者中，鲜有长期配置债券基金的人。如果从过去4年看，债券基金普遍获得了超过10%的年化回报水平。

　　在3000点到6000点的过程中，不少个人投资者成为“股市英雄”或者“基金英雄”，但能“善始善终”的投资者几乎很少，这些投资者如果不是将资金转移到了房地产市场上，剩下的都回归本金之下了。

　　本杰明·格雷厄姆曾向他的读者推荐50：50原则，即股票和债券之间尽可能维持相等的比例，行情变化使股票比例上升时，就减少相应的债券比例，反之亦然，但均不偏离太远。他说，“最重要的是，这样会规范投资者在市场上涨到越来越危险的水平时，不至于在股票上愈陷愈深。”

　　这一点也正是多数投资者在过去未能克服的一点。对于年轻的投资者来说，采取本杰明·格雷厄姆推荐的类似方法在现在仍不失为一种好选择。

　　（吴敏）

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