荆楚网消息 (楚天金报) 今年来，无论宏观经济数据还是上市公司业绩，都显示中国经济开始复苏并大幅增长。不过，作为经济“晴雨表”的股市，却从去年8月以来上涨乏力，近日上证指数更是上演了半年多来最惨烈的调整，从3159点跌至2700点以下，并跌破半年线这一牛熊分界线。宏观经济基本面走好，为何作为经济“晴雨表”的股市却持续大跌？

　　或提前6个月预示经济变局

　　一直以来，股市被称为经济的“晴雨表”。不过，事实上股市应该是未来经济的晴雨表。股市的走势往往不与经济走势同步，而是股市波动在先、经济波动在后，一般经济波动要滞后股市波动6-18个月。

　　股市对经济有先导作用，而GDP、CPI等判断宏观经济形势的指标，则恰恰有滞后性。目前股市的表现可能提前在预示，未来6个月后宏观经济或存在变局。

　　折射投资者三大隐忧

　　宏观经济基本面上的积极表现为何没有体现在股市上？业内分析人士认为，A股暴跌折射了投资者对未来的三大隐忧，首先是退出政策和紧缩调控措施可能会改变A股相关公司估值；其次是货币收缩和巨额再融资会改变市场流动性；第三是希腊危机可能引发全球经济第二次探底，并不可避免地影响我国经济增长。其中，密集出台的调控政策既是下跌导火索，也是投资者目前的最大隐忧。

　　跌破半年线意味熊市降临？

　　目前，上指已经连续14个交易日收在半年线之下。市场再度响起“牛熊市”之争论。不过，专家认为，尽管从技术上看，跌破半年线已是熊市开始，但股市必然和国民经济密切相关。当股市走向熊市时，无论经济基本面，还是外部环境，仍有不少利好因素支持股市转好。

　　分析人士认为，短期看，紧缩政策对市场是利空。不过，从长期看，这些政策防止了资产泡沫和恶性通胀的出现，对宏观经济的长期走好反而有利。目前银行地产股出现的调整是一种正常回调。A股长期走牛的基础没有改变。中国人民大学教授吴晓求认为，这次下跌是比较短暂的，不可能是一个漫长的熊市过程。

　　关注本周二时间窗

　　按相关部门安排，国家统计局明日（本周二）将宣布4月份的宏观经济数据。分析人士担心，4月份通胀压力可能会进一步加剧，从而激发央行加息。一旦加息窗口开启，我国经济的调控拐点将真正到来，对A股影响事关重大。

　　不过，也有分析人士认为，即使加息，也未必导致A股走熊。2007年市场就是在不断加息的过程中创出历史新高的。从长期来看，决定股市走势的最终力量是宏观经济的走势。如果宏观调控能使经济避免过热，实现持续稳定的增长，本身对A股就是一个好的支撑。不过，由于我国股市仍然属于新兴加转轨的市场，影响股市走势的因素，除了宏观经济等外部因素，还有内部的结构性原因，尤其是政策对我国股市影响较大。所以，即使经济势头较好，A股也可能出现背离性暂时下跌。

　　（据《广州日报》报道）

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