□李绍庆

　　上一交易周(5月4日至5月7日)，大盘跳水，上证指数最终失守2700点，单周下跌6.35%。由于受大盘行情低迷的拖累，基金净值出现了整体下跌，沪深基金指数也告下跌，其中，上证 基 金 指 数 收 盘 为4189.85点，周跌幅为4.76%；深证基金指数收盘为4580.43点，周跌幅为2.04%。

　　中国银河证券研究所基金研究中心统计的549只开放式基金中，上一交易周净值出现下跌的达到450只，基金区间回报率最高为3.22%，除个别基金因分红、拆分导致净值下降较多外，区间回报率最低为-9.71%，相差12.93%。

　　具体来看，上一交易周跌幅相对较大的为指数型基金，嘉实基本面50、嘉实沪深 300、海富通中证100、建信沪深300四只基金周跌幅均在6%以上。而封基最为抗跌，封基阵营中36只基金的平均跌幅为1.85%，其中6只封基上涨，基金开元周涨幅为2.60%；基金通乾、估值优先、同庆A、富国天丰等4只基金均逆势上涨。创新基金瑞和远见下跌7.73%。而被寄予厚望的 LOF和ETF基金，上一交易周仍没有很好的出色表现，LOF基金平均周跌幅为3.13%。据统计，截至6日，在185只标准股票型基金中仅12只基金今年以来净值增长率“翻红”，占比仅6%。其中信诚基金旗下信诚盛世蓝筹和信诚优胜精选今年以来净值增长率分别以2.65%和0.56%位列第7和第11，而在37只偏股型混合基金中，仅4只基金获取正收益，华夏大盘精选以2.06%列第三，信诚四季红为1.99%排名第四。与此对应的是，4月以来的市场下跌进一步拖累大部分基金净值表现，共有29只股票型基金跌幅超过15%，跌幅最深达25.10%。

　　再来看一组数据，统计显示，今年以来，共有10多家基金公司实施了自购，基金的自购绝大多数发生在3000点附近，其中偏股型基金是自购的主角。而4月下旬以来市场持续暴跌，目前2700点已失，与3000点的自购点位相比，下跌超过了300点，当初自购的基金可谓全军覆没。天相数据显示，截至4月30日，去年下半年以来成立的90只偏股型基金，有多达74只单位净值或累计净值低于1元，占比达到82.23%。

　　与基金净值的大幅缩水相比，基金发行的脚步一刻也未停。上一交易周及本周，将有14只基金发行，除了前期主打的股票基金继续属于核心品种之外，债券型基金、货币市场基金也有发行；尤为特别的是，QDII也有3只发行。其中，货币基金是很低风险的，适合于不愿承担风险的投资者，历史数据表明，货币市场基金动作至今5年多来，只有1只基金在1个交易日，因为意外情况出现过一次亏损。

　　不管承认与否，资源类商品价格上涨，物价上升，通胀大戏正实实在在地上演着。如果不能寻找到资产保值增值之道，那只能眼睁睁地看着自己的资产贬值。因此，资本市场首只抗通胀主题、通胀通缩主题基金发行首日便销售过亿元。其实，就资本市场而言，通胀并不可怕，温和通胀，尤其是经济上升时的温和通胀期，往往意味着投资良机。最明显的一个例子是我国2006年下半年至2007年CPI显著上涨过程中，A股市场迎来了一波大牛市行情，股指从不到2000点攀升至6000点。随着通胀的到来和经济周期的变化，今后的A股市场会呈现怎样的投资良机呢？从各方面的数据来看，今年极有可能出现温和通胀的态势，由于宏观经济仍处上升周期中，在投资保值过程中，有必要将抗通胀基金纳入投资组合中，实现对通胀的有效对冲。

　　今年以来，股市的疲弱表现，严重地挫伤了投资者的信心，次新股基的集体亏损，不仅套牢了去年进入的基民，更使得持币的投资者不敢买入基金，观望情绪加重。中登公司最新公布的数据显示，受股市上周连续第四周下跌，基金净值近乎全线缩水影响，上周新增基金开户数为5.34万户，较前一周回落19.44%，创近三个月来新低。

　　但历史经验已经无数次教育了我们，凡是股市低迷时买入的，假以时日，往往都能取得不错的投资回报，而在股市红火时入场的，往往都会成为高岗上放哨的一员。股市低迷时，风险已经大幅降低，这时不买适合自己的基金，怎么能跑得过通胀呢？

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