国债指数昨日亦收红，4月债券托管量新增4271亿

　　

　　商报记者 姚晓丹

　　在今年第三次上调准备金率的背景下，中国股市迅即回落，企债市场则稳步上涨。昨日，Ａ股暴跌117．45点，上证企债指数（000013）却在高开后维持高位盘整，盘中曾创出139．76点的历史新高，这也是自4月26日以来连续第八个交易日创出历史新高。国债指数（000012）昨日亦收红，成交额明显放大。

　　债指短期内仍将强势

　　从昨日盘面看，上证企债跳空高开，盘中曾创139．76点的历史新高，尾盘报收139．70点，上涨0．02％。个券表现，昨日交易的上证企债品种多数走高，08广纸债上涨2．21％，列涨幅首位。

　　截至目前，上证企债指数今年以来已累计上涨4．61％；表现相对较弱的深证企债指数也上涨2．90％；上证国债指数今年以来上涨了1．99％，成交6．70亿元，成交额较前日放大100％。

　　此外，与上证企债指共同代表着信用债指的沪公司债指，其近期的表现亦很强势，今年以来更是大涨4．97％；所以今年信用债备受债基追捧。与债市的红火相比，今年以来上证综指下跌16．40％；深成指下跌23．93％。

　　多位债券行业研究员认为，目前外部各主要相关因素仍有利于债市，预计短期内企业债市场仍将逞强。

　　上投摩根纯债基金经理王亚南表示，此次提高存款准备金率，降低了近期加息的可能性，但因去年高额的信贷投放量及今年的外汇占款增速较快，目前市场的流动性依旧充裕，预计二季度通胀数据会达到全年的高点，因此不排除年中加息的可能。届时需观察市场流动性变化，再对下半年投资进行布局。

　　4月机构增配债券

　　面对巨大的资金运用压力，绝大多数机构在4月份选择了继续增配债券。从券种来看，绝对收益优势令信用债备受青睐，其托管量增幅较为显著。

　　据中债网数据显示，2010年4月末各类投资者债券托管量为18．51万亿元，较上月末增加4270．61亿元，继续保持较大规模增长。

　　从主要券种看，4月份国债托管量增加516．27亿元，央票增加2210亿元，金融债增加220亿元，企业债增加150亿元，短期融资券增加505亿元，中期票据增加692亿元，得益于发行规模的迅速扩张和信用利差的比较优势，信用债托管量显著增长。

　　4月份，三大债券投资机构托管量均实现正增长，其中，商业银行新增债券托管量2765．70亿元，基金托管量增加832．47亿元，保险机构增加421．29亿元。

　　值得注意的是，新增托管量环比萎缩的同时，基金和农商行却增仓明显。当月基金新增债券托管量832．47亿元，较3月份增加642．38亿元；农商行新增托管量77．32亿元；从持债结构来看，基金和农商行都不约而同地选择了增持信用债。

　　牛债基押宝信用债

　　受此影响，主投信用债的债基在今年同类产品中表现抢眼。以华富强债（Ａ／Ｂ）基金为例，今年以来的收益率排名始终在同类产品中的第二、三名，且一季度该基金资产规模实现规模翻番。

　　华富收益增强基金经理曾刚表示，取胜的原因主要来自对纯债券组合、打新股和可转债这三块投资都有较好的把握，一季度该基金保持了较为合理的信用债配置比例，打新股上规避了大多数大盘新股，在中小板和创业板择优参与。

　　据介绍，去年底华富强债的信用债比例是55％，剩余期限以4－5年的居多，一季度正是信用债表现最好的时期。对于二季度的债券市场，曾刚仍持谨慎观点，低久期以抵御加息风险，保持一定比例的短期央票以提高组合的流动性，打新股和债券大体会延续前期的思路。

　　华夏的王亚南也表示，鉴于中长期利率水平已经接近中性水平，在此过程中，债券投资可逐步拉长利率品种的投资期限；基于对未来宏观经济持续好转的乐观预期，信用债的抗利率风险能力相对较强。在此情势下，鹏华基金近期还推出旗下首只主打信用债品牌基金鹏华信用增利债券基金。

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