当海普瑞确定发行价为148元时，立即被外界戴上“最贵IPO”的帽子。5月6日，海普瑞正式上市，人们发现，愿意出价超过148元买“最贵IPO”的人有的是———当天海普瑞最高成交价达188元，最后收于175.17元，全天换手率超过70%。

　　这不禁让人产生疑问：海普瑞真的贵吗？

　　外界之所以称海普瑞为“最贵IPO”，是其发行价创出了A股的历史新高。加上在其他方面引来的争议，把发行价定为148元的海普瑞一时成为市场争议的焦点。以估值为例，机构就存在巨大分歧，国都证券对其的估值是61.2元到76.5元，而中信金通证券则估到200元左右，相差近140元。140元已十分接近其发行价了。

　　有人愿意以更高价格买海普瑞的现实，一些机构对其估到200元，都印证了一句话：没有最贵，只有更贵。

　　不过，若要从发行市盈率看，海普瑞被称为“最贵IPO”是有点冤的。从公开资料可以看到，海普瑞148元发行价对应的发行市盈率为73.27倍。这确实是偏高的。但记者调出最近一段时间的新股资料发现，发行市盈率超过海普瑞的，其实不算太少。如自今年4月份以来，发行市盈率超过海普瑞的有海默科技（78.57倍）、四维图新（80倍）、国民技术（98.33倍）等，3月份发行的东方财富，发行市盈率更是高达116.93倍。从这个角度看，海普瑞显然不算“最贵”。

　　不是“最贵”不能说不贵，只能说还有更贵。新股的高发行价、高市盈率的“两高”现象，几乎成了A股的一大“特色”，也一直受外界诟病。

　　海通证券李高平的一篇文章做了佐证。文章使用以银行利率折算出来的市盈率与股票市盈率进行对比：我国目前一年期定期存款利率为2.25%，也就是说，投资100元，一年的收益为2.25元，按市盈率公式计算：100/2.25=44.44倍。照此推算，新股发行动辄市盈率70-80倍甚至上百倍，高还是不高，已无需多说，也不难理解最近新股、次新股为何频频“破发”了。

　　炒股当然不是照着市盈率买那么简单。没有最贵，只有更贵，是股市的诱惑所在。上市公司可以“自豪”地说高市盈率是外界看好他们潜力的最好证据，也可以拿到大把真金白银，但对于股民来说，则或许是在玩击鼓传花的游戏，毕竟微软不是遍地有的。 （记者李松）

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