在和广大投资者接触的过程中，不止一次听到这样的经历：我知道那是一只好股票，就是拿不住。更有人说，几乎所有翻倍的股票都曾经买过，但从来没守到过最辉煌的时候。

　　今天我们从另外一个角度来分析这个问题。有一个华尔街投资专家著书，提出一个观点：10年间，如果把涨幅最大的10天抽走的话，总体的投资业绩就会少了约1/4，换句话说，这10天中的1天可以顶3个月。

　　那么中国股市是否也有上述特点呢？根据Wind资讯统计，自2000年4月28日至2010年4月29日，上证指数的累计涨幅为81.73%。但在这10年的时间里，如果剔除涨幅最大的10个交易日，这10年的累计收益率为-1.95%。换句话说，这10天的收益超过了10年总的收益；若是剔除涨幅最大的20个交易日，10年投资收益率将变成-56.90%，换句话说，在过去的10年中，如果你错过了这20个交易日，在大盘上涨超80%的情况下，你最多将亏损56.90%。

　　乍听之下，似乎很难让人接受，但结论的确如此。上述研究也印证了这样的逻辑———做股票如果不坚持长期投资，就容易错过那些大幅上涨的日子，亏钱的概率加大也就不足为奇了。

　　我们应该从这个结论里学到什么呢？

　　首先，短线交易实在不易。很多人会盘算：我如果只做10天，可以抵上别人10年，不是太棒了吗？说实话，我不相信有人可以做到，所以干脆断了这个念头。

　　其次，时间是投资产生回报的重要因素。如同人们去买基金产生长期优良的回报率，投资者提供了本金和时间，基金公司或其他投资机构只是去选择投资标的，加在一起才能成就一个较好的长期回报率。而仅仅依靠经理人，没有足够的时间，是做不好投资的。

　　最后，时间是有价值的。投资如此，对个人来说也是如此。

　　信诚基金 李志军

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