政府在调控政策中，有必要注重政策的延续性、给予市场各方稳定的预期，同时以坚定的举措告诉大家，政府鼓励的市场模式是什么。

　　目前中国经济正在进行深刻的结构调整。从调整收入分配、税费改革到挤压房地产投资性需求。其中最受关注的就是挤压房地产泡沫。

　　为了促使资金流向实体经济，避免中国过早进入房地产虚拟经济时代，调整房地产结构成为中国经济结构转型的重要步骤。4月14日以来，房地产新政连续出台，业已在房地产市场收到明显效果。根据中国指数研究院发布的最近一周房地产市场交易情况，从4月19日到25日，在监测的35个城市中，有21个城市成交量环比下跌。在调控政策影响下，一线城市市场观望气氛日益浓厚，部分二线城市的交易仍然保持活跃。

　　

　　但房地产市场、金融市场并未因此形成统一的明确预期。历次房地产调控都因为实体经济下挫、全球经济下挫而中途停滞，逆势抄底者成为大赢家。由此形成政策的逆向预期，房地产政策调控反而让资深投资者拥有了洗牌握筹的机会，投机色彩浓厚的政策往往造成投机色彩浓厚的投机者，资金从实体经济流向虚拟经济。

　　此次房地产调控同样如此，所有的投资者都围绕政策轴心博弈：一些投资者退场观望，而更多的投资者手握雄资等待抄底机会，他们相信政策将无疾而终，政府不可能拱手让出土地财政。如果这些预言再次不幸而言中，政府的承诺将失去公信力，所有的企业，不管是金融机构还是实体企业都会走上虚拟之路。中国经济尚未实现现代工业化，就已走向盛产金融泡沫的虚拟经济之路。

　　从某种程度上看，中国政府的政策是会“激励”逆向预期、逆向操作的，这不仅仅体现在房地产调控上，也存在于此前深化改革的关键步骤——税费改革当中。

　　1993年的税制改革设计以增值税作为关键内容，作为最大的税种占整个税收比重的43%~47%，占流转税的75%。按照分税制改革的设计，中央和地方收支比重目标是中央60%，地方40%，支出是中央30%，地方70%;30%的中央税收通过转移支付补贴给地方。

　　作为中央与地方共享的税种，切入点就在增值税的增量分成比例上。而我国的增值税到目前还是生产环节征收，要保证最大的税收来源，投资办厂就是最佳途径，再加上总店纳税模式，导致地方政府在自办的各种“园区”内，自杀性压低地价邀请国内外大企业入驻，对于本地高污染的小企业眼开眼闭。我们可以痛斥“诸侯经济”的野蛮落后，却不得不承认地方政府的直接动力来自于本地的税源。

　　与此同时，历次税费改革的根本，即建立以法治税收为皈依的、鼓励消费为主的税费体系，却迟迟没有跟上来。

　　因此，在诸如丰田车召回等诸多案例中，我们看到GDP至上的地方政府对企业的偏袒，消费者因此无法得到相对完善的呵护，更难以获得民事赔偿。其结果是，中国的一些企业在政府的溺爱下，忙于进行产能扩张，忙于占据市场份额，并不关注产品是否受消费者欢迎，在成品油、钢铁等行业，典型地反映出越过剩越扩张的怪现象。

　　没有明确预期的政策与逆向的激励机制，导致企业行为短期化，资金不仅不愿驻足于实体经济，就是在虚拟经济中的周期也是越来越短，如在房地产市场中趁着房地产“跳价”几个月就抛出新买楼盘，如实体企业在大宗商品交易中抛弃套保原则，进行单向投机交易。对于一个致力于发展现代工业文明的国家，上述赤裸裸的投机行为常常不加丝毫抑制，即便抑制也是出于投机目标进行短期操作，实在是咄咄怪事。

　　因此我们认为，政府在调控政策中，有必要注重政策的延续性、给予市场各方稳定的预期，同时以坚定的举措告诉大家，政府鼓励的市场模式是什么。如此，企业才能确定未来的发展方向，并能够以同样的策略坚守下去。

　　叶檀 本报特约评论员1

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