净利增长系浮盈释放以及调整公司费用产生

　　【财新网】（记者 曹祯 30日发自北京）4月30日，三家保险公司一季报悉数出炉，净利润大幅增长。

　　中国人寿（601628.SH/02628.HK）公告显示，今年前三个月净利润为102.1 亿元，同比增长67%；中国平安（601318.SH/02318.HK）净利润46.17亿元，同比增长89.6%，基本每股收益上升94.0%至0.62元；中国太保（601601.SH/02601.HK）净利润为28.13 亿元，同比增长192%。

　　一季报的数据均未经审计。2009年同期财务数据已按照新会计政策进行了追溯调整。

　　分析师认为，净利增长主要有两个原因，一是浮盈释放、基金分红和债市上涨等；二是根据新准则，公司的费用产生递延效果。

　　其中国人寿一季度其他综合收益累计余额就由年初的206亿元减至168亿元。减少的38.62亿元中，部分为市场波动带来的影响，其余为浮盈释放。

　　产品结构也持续调整。国寿一季度规模保费同比增长12.4%，慢于市场39.4%的增长。

　　国信证券分析师邵子钦认为，主要原因是公司着力结构转型，拉长缴费期限，而部分同行加大银保销售力度。不过国寿规模保费市场份额由2009年底36.2%下滑至33.3%。

　　中国平安业务增长平稳。一季度寿险规模保费同比增长28.5%；产险保费同比增长71%，市场份额升至14.8%。

　　国信证券报告称，一季度太保继续加大了销售力度，提升份额至8.8%，而按规模保费口径统计的市场份额降至第五，应关注业务转型的可持续性。

　　此外，华泰联合分析师李聪认为，新会计准则下，保险公司的消费属性特征凸显。他认为，新会计准则下，新承保的长期寿险业务提取准备金的方式得到了优化，在保单的前几年也可以确认部分盈利，这样即使在投资市场走弱的情况下，保险公司也可以依靠承保新业务来获得盈利。■

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