漫画/唐志顺

　　信息时报讯 （记者 詹丽冬） 4月份，股指期货的推出成为标志性事件；同时，房地产调控风暴则重挫相关板块，令股指创出半年多以来的单日最大跌幅。在地产、银行等权重板块纷纷暴跌之时，代表新兴产业方向的中小市值品种整体表现稳定，业绩超预期个股逆势上行。日前，券商5月份策略研究报告纷纷出炉，券商普遍认为，5月份重压之下的市场机会犹存，行业配置应转向抗通胀行业和增长确定的新兴产业带来的机会。

　　股指在3100点下运行

　　券商认为，房地产“挤泡沫”的过程中，对房地产和相关行业的负面影响短期还难以消除，5月份市场不确定因素带来的恐慌情绪，使得股指短期内仍有调整压力，市场弱势短期难以扭转，不排除继续下探的可能。但以目前市场估值水平和稳固的经济增长看，2800点下方调整空间不大，市场或以弱势振荡为主。预计5月份股指在2800点到3100点之间运行。

　　因此，5月份的投资策略上，仍应保持适当谨慎的心态，等待市场趋势明朗是首选之策。在操作上应更灵活，仓位控制在60%或以下为宜。

　　地产风险释放仍需时间

　　广发证券认为，整体而言，金融、地产已经处于低估值的洼地，但政策风险仍有一个较长的释放过程，也缺少向上的驱动因素。投资价值已经显现，但当下仍不是最佳时机。广州证券认为，通胀压力短期还是中期持续存在，需要多加关注，如果出现持续负利率，加息的风险将提高，对利率敏感的房地产和相关行业会继续受压。

　　广州证券研究员卢振宁认为，在行业的选择上，不能单纯看估值水平，确定性增长行业的估值有进一步向上偏离的趋势。由于增长相对确定，高估值也有合理性，但个股表现或会有分化。经过连续上升后，电子元器件静态估值较高，因2010年增长比较确定，动态估值仍可接受，但在高估值下需要注意后市表现可能分化。农业、医药等防御性行业估值也不低，但由于增长确定，估值相对较高的状态预期仍会维持。金融和房地产估值低于历史平均水平，但行业风险使其未来业绩存在低于预期的可能。其他行业基本处于和历史平均水平接近或略高的状态，考虑到2010年的业绩增长预期，基本处于可接受范围。

　　宜关注抗通胀行业

　　广州证券认为，由于二季度有一定滞涨风险，因此通胀因素可能成为市场关注的重点，建议重点配置能抵抗通胀和宏观调控风险、业绩保持较快增长的行业。

　　在行业配置上，广州证券建议，5月份应重点配置抗通胀和宏观调控风险的行业，并继续关注人民币升值受益行业。建议超配大电子信息、农林牧渔；低配金融、地产；标配其他行业。建议依次重点配置农林牧渔、大电子信息、商业、医药、食品饮料、航空、造纸。另外，资源类行业中的煤炭估值相对较低，但同时受宏观政策影响也比较大，机会与风险并存。而有色金属中部分贵金属价格受需求支持不断走高，可能有一定的结构性机会，可适当关注。行业代表品种有生益科技、丰原生化、正邦科技、农产品、惠泉啤酒、复星医药、中国国航、景兴纸业、上海能源、贵研铂业。

　　广发证券则认为，医药、消费和新兴产业的中小市值个股，将受益于经济结构调整和增长模式转变，这些行业将以相对明确的增长贯穿于全年行情之中。此外，主题投资和个别业绩黑马仍有投资机会，新疆板块和分拆上市概念在5月份可能再度活跃。

　　广发证券建议，从成长的角度出发，5月份应重点关注“新兴行业+大消费”为核心的组合品种，如银座股份、益佰制药、黑猫股份、上海凯宝、神火股份、中国国航、天山股份、康美药业等。1分2分3分4分5分

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