在横盘整理若干个交易日之后，国内铜期货昨日迎来了4月以来的第二次重挫。受伦铜重挫4%以上的打压，沪铜期货合约普遍下跌了3%以上，跌幅位列国内商品期货之冠。

　　昨日的大跌令国内铜价再度下滑了一个平台，这个金属期货的龙头品种进入了空头的盛宴。市场人士较多倾向于认为铜价目前略显虚高，而且国内外股市的影响也决定了铜价短期内还将继续承受不小的压力。金汇期货副总经理林煜晖指出，近期的大跌是对铜价一年多行情的一个中级修正，而且这个回档的杀伤力不容小觑。

　　两月涨幅尽数回吐

　　在暴跌之前，内外盘铜价总体来说以振荡为主，外盘的窄幅区间在7600美元-7800美元，而国内大体在6万元-6.15万元之间。从盘口来看，呈现出外强内弱的特征，而且上方阻力承压特征相当明显。

　　受外盘打压，昨日沪铜低开低走，各合约集体重挫，跌幅最大的逼近4%.主力合约1008收盘报58450元，已经跌至2月下旬的水平。该合约自本月创下63490元的阶段性高点之后，已经连续下挫超过7%，最近两个月左右的涨幅已经尽数回吐。

　　“铜的下跌是信心的下挫，美元走强，股市下跌，商品期货资金是作用之下的股市晴雨表作用的体现。”林煜晖分析道，铜价的暴跌还是资金对国家严控房地产等政策的担忧体现的调整结果，也是对欧元担忧的结果。

　　首创期货的金属分析师肖静也表示：“铜价本身的基本面没有大的变化，无论是经济回升的预期以及紧缩忧虑始终影响着价格，近期全球风险资产遭遇重挫，主要以希腊财赤忧虑作为导线。”

　　春节后LM E铜库存下降

　　“这才是开始，下跌还在后头。”一位在期货市场上浸淫多年的炒家如此判断。“之前涨这么高完全就是不合理的，现在可以理解成一年多来反弹的结束。”自2008年年底以来，国际铜价已经上涨了超过150%，基本面来看的话，铜也确实有着一定的负面因素。

　　“最简单的方法是判断库存，”肖静说。

　　“只考虑我们看得到的显性库存，LM E库存量依然有50万吨，这个数量对上7400美元的铜价确实是高的，而上海的显性库存也处在高位，更何况还有诸多消息报告说中国保税区的30万吨铜，以及行业自身的备库等等。”肖静说。

　　不过，期货考虑更多的是未来价格的变动方向，所以库存后市的预期相当重要。肖静继续分析道：“大的消费背景确定的有两方面，第一就是中国今年的G D P增速预期不低，在这个基础上有色金属消费增速应能与G D P预期保持一致，按现在我看到的预测，对铜消费增速的判断通常在8%-10%.”

　　“第二就是发达经济体，由于2006-2009年西方金属消费相当低迷，而现在的指标特别是制造业指标，前期的库存重建等等，正在令他们的消费形势慢慢转暖，因此建立在这两个确定的方面上，市场预计显性铜库存倾向慢慢消化。”肖静表示，虽然下降的速度慢些。

　　林煜晖对于中产期的铜价走势来看也是相对乐观。“经济的发展进入复苏之后不可能使铜价进入熊市，只是前期的市场严重透支了未来的行情，从幅度上和时间上的一种回归。”

　　目前市场透支了未来行情

　　但是，他认为这种回归的杀伤力也会比较大：“外盘铜价最差回到6400美元，最高则可能升至8200美元。”

　　“其实，正常来说铜价不应该回到6600美元以下的，但中期来看很危险，要回避这种波动。”林煜晖警告道，“因为前期的透支，未来将需要进入半年左右的高位宽幅振荡，任何的极度悲观和乐观都会被这种波动所教训。”

　　金鹏期货和广发期货的分析师提醒道，还是等反弹一下再做空比较稳健。上述资深炒家也表示，虽然现在下跌的概率很大，但最好等到五一之后再进行操作。

　　南都记者 刘昊 (南方都市报www.nddaily.com

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