■ 财报点评

　　南都记者 刘昊 昨日公布2009年年报和今年一季报的中国国旅交出了亮丽的成绩单。该公司在2009年营业收入60.7亿元，同比增长4.2%，净利润3.13亿元，同比增长41%。今年一季度的业绩更是骄人，当季实现营业收入17.19亿元，同比增长49%，净利润达1.09亿元，同比大幅增长82%。

　　中国国旅的主营业务为旅行社业务和免税商店，从年报来看，2009年国旅总社实现营业收入37.4亿元，同比增长2%。行业性的回暖带动了中国国旅的盈利改善，尤其是2009年下半年实现净利润2545万元，远超过上半年，扭转了2008年下降的趋势。

　　一季度业绩的大幅度增长更值得投资者注意，营业收入同比增长49%、归属于上市公司股东净利润大幅增长82%的数字超出了市场的预期。

　　国信证券认为，主要的原因可能有两点。一是由于国内外旅游市场景气度明显回升，营业收入增加较快；二是在费用成本的控制上取得成效，销售费用、管理费用率都有所下降。一季报显示，中国国旅一季度的销售费用率下降1.2个百分点至6.8%，管理费用率下降0.8个百分点至5.1%，财务费用较上年同期降低84.6%。

　　中国国旅今年内业绩上最大的期待来自于世博会和入境游的强劲增长契机。从刚刚公布数据来看，3月份中国接待入境游客人次增长了7.5%，是两年以来最高的一个月，这也是去年底、入境游客人次增幅出现数字反复之后的最强回暖信号。国信证券认为，入境游的回暖将使得国旅总社这个传统上以入境游为主的旅行社如鱼得水。

　　该机构预计，2010年中国国旅入境游业务收入将达到10.89亿元，比2008年的水平略高，同比增长30%。目前，国旅总社已与各地参控股国旅、理事成员单位共同发起组织了“中国国旅世博联盟”，将从上海世博会7000万游客中分得一杯羹。 (南方都市报www.nddaily.com

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