续4月19日大跌4.79%后，A股市场昨日又出现了60点的调整，盘中一度跌破2900点，投资者信心在一定程度上受到打击，对投资布局似乎更为困惑。一边是近期国家统计局、央行等部门公布了一系列亮丽的宏观经济数据；另一边是一系列非常严厉的房地产宏观调控政策。面对层出不穷的不确定因素，聪明的投资者更善于以静制动，穿越眼前的振荡，把握投资的机遇。

　　市场的复杂性如同今年宏观经济形势的复杂，因此如何看待当前的形势，能够帮助我们厘清思路。一季度宏观经济高增长和温和通胀的格局为调控打下基础。从统计局公布的数据来看，一季度GDP环比增长11.6%、同比增长11.9%，为2007年四季度以来季度最高增速，宏观经济呈现高速增长的态势。而最牵动人心的CPI，当月为2.4%，低于上月2.7%的水平，亦低于市场预期2.6%的水平。这一增长格局为结构调整和遏制部分行业的过热提供了调控基础。而3月份房地产投资增速为35.1％，较1~2月31.1%的水平继续上升，尤其是房屋新开工面积3.23亿平方米，同比增长60.8%，房地产投资加快，部分城市房地产价格过快上涨，迎来猛烈调控。此次出台的调控政策直接针对投资性与投机性购房需求，且力度超出市场预期，周一市场大跌也充分表明了市场对宏观调控的反应。如果看得远一些，政府的调控有助于经济的长期稳定。

　　就市场而言，历史总是重复上演，令人恐慌的“下跌”后，指数上涨却是大概率事件。2007年6月4日，上证综指暴跌8.25%，但之后的三个月间指数上涨了44.2%；同样让不少人记忆深刻的2008年10月27日，上证综指跌幅6.32%，之后不到三个月指数上涨16.7%；最近的2009年8月31日，指数跌6.74%，但到2009年11月末，又上涨了16.73%。

　　虽然目前市场呈现振荡偏弱的格局，但并没有呈现类似2008年大幅下挫的系统性风险。即便是4月19日的巨幅下跌中，沪深300跌幅达5.36%，全市场股票方向基金跌幅3.61%，嘉实旗下的股票基金平均跌幅只有2.61%，嘉实主题下跌1.31%，嘉实回报1.89%。在此环境中，好的基金仍然具备长线超额收益的能力，投资者不必在振荡的市场中过度追涨杀跌。事实也如此，以成立6年的嘉实服务基金为例，截至4月23日，最近5年年化回报率为37.83%，为勇敢穿越振荡的投资人创造了稳定的回报。

　　信息时报记者 袁峰1分2分3分4分5分

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