周二沪深A股大盘在失守年线后，向下突破下跌中继平台，引发新一轮普跌恐慌。

　　 沪综指开盘2962.15点，最高2962.15点，最低2866.34点，收于2907.93点，跌61.58点，跌幅2.07%，成交额1334.2亿元；深成指开盘11565.99点，最高11565.99点，最低11179.5点，收于11355.37点，跌247.27点，跌幅2.13%，成交额1053亿元。

　　 当日盘面有一个重要特点，那就是除了权重大盘股继续疲弱，向下再跌一个台阶外，中小市值股票开始重挫，市场普跌意味着大盘系统性下跌风险来临，可能由此引发持续多月、幅度20%-30%的新一轮中期调整。

　　 翻一翻中国A股市值排名前100名的股票，其K线形态极其恶劣，节节下挫。此前沪综指和深成指跌破年线（250日均线）多日，但无法收复失地，意味着大盘向下突破有效。大盘年线是非常重要的均线，往往是牛熊分界的标志之一。此前，比较强势的中小板综指（399101）形成“小双头”，可能慢慢演变成中期大顶，这是因为经过多月上涨后，其中小板综指的月K线严重超买。

　　 有人认为，因为大盘蓝筹股估值低，下跌空间不大，从3400点开始下跌到现在，仍然做死多头，理由是蓝筹股PE不到20倍。根据中证指数公司数据，截至4月23日上证综指静态市盈率26.32倍，市净率3.25倍；沪深300静态市盈率24.24倍，市净率3.07倍。研究中国股市历史市盈率发现，真正的大底部上证综指市盈率往往落在15-18倍区间，也就是大盘调整1/3位置。从A股总市值角度分析，目前两市总市值为24万亿元左右，约为去年全国GDP的2/3，研究股市大底部A股总市值占GDP比重一般落在0.4-0.5区间，2008年10月28日大底部时，这个比重为0.39。

　　 更重要的是，目前中国货币收缩趋向明显，楼市收紧信贷信号已经发出，专家预计4月份CPI可能超过3%，二季度很可能会启动加息。如果财政政策由积极转为适度，货币政策由适度宽松转为适度从紧，就会对A股市场造成重大冲击。资金对股市犹如鱼儿与水，股市的短中期走势与资金直接相关，资金持续抽离最终会导致股市塌陷。另外，在股指期货与融资融券的市场背景下，通过向下做空也能赚钱和保值，因此幻想市场脱离经济基本面反转是不可能的。

　　 今年初以来，本栏提出“抓小放大”投资策略，现在要提醒投资者收割胜利果实，作出战略性全面撤退，保持轻仓或空仓。（肖年红）