摩根士丹利执行长戈尔曼掌舵首季并未交出惊人的成绩单。举例来说，公司交易及投资银行业务营收表现多不如同业。但对该行首季18亿美元的获利，戈尔曼及股东都不该有所抱怨。(南方都市报 www.nddaily.com 南都网)

　　这个获利数字包含3.82亿美元的税赋优惠。即使扣除这项收入，摩根士丹利股本回报率仍达13.1%。这虽然没有高盛及摩根大通分别高达20.1%及25%来得亮丽，但该行历经一年的亏损或低回报后，这还是颇为人所乐见的进展。

　　除此之外，摩根士丹利的三大主营项目表现均有所好转。资产管理首季税前呈现获利，为2007年第四季以来首见。在此同时，尽管全球财富管理营收略微下滑，但其税前利润率自12月以来跳升逾25%，成为9%。

　　摩根士丹利在固定收益业务的表现则远逊于同业。美国银行、花旗及摩根大通这方面的业务量至少高出该行一倍。戈尔曼所执掌的摩根士丹利业务量则仅相当于高盛的37%，一如去年呈现的落后局面。

　　这可能是至今最清楚的暗示，即摩根士丹利仍处于金融危机过后的追赶状态。但这却也是一大安慰。因为交易业务若如3月疯兔般起飞，那就得担心该行不甚健康的冒险。看看高盛最近被美国证监会追打就知道了。相比，戈尔曼似乎信守乌龟哲学。

　　【据开利财经文章综合整理分析】(南方都市报 www.nddaily.com

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