期货和现货的基差逐渐理性，显示资金的套利效应减弱。●主力合约IF1005分时图

　　在前日股指期货收出放量红十字星后，昨日沪深300和指数期货合约振荡整理走势，午间触底反弹，一路走高。对此，多家机构认为，股指期货目前主要为投机资金运作，目前尚谈不上引领大盘走向，但却会提前反映市场动态。

　　“操作股指期货的都是老手，操作很专业。”江南证券有关人士分析，“从盘面看，若股指期货最后在下周能填补前期缺口，市场有可能最终选择做多。目前大盘主力资金面临方向选择。”而华南地区知名私募人士王伟则判断，二八切换是个伪命题，沪指和沪深300面临二次探底的可能，“如果发生，这是二次空头的一个陷阱。”

　　“近期期货现货不会背离太多”

　　昨日，沪深300指数期货合约一度延续周二的振荡整理走势，但午后受现指稳步上涨推动，放量攀升，截至收盘，主力合约IF1005报3267 .2点，涨50 .6点，涨幅1 .57%，成交11 .45万手，成交金额达1112.68亿元。6月合约IF1006报3292 .8点，涨50.2点，涨幅1.55%，成交4678手；9月合约IF1009报3348.0点，涨56.0点，涨幅1.70%，成交752手；12月合约IF1012报3409 .0点，涨56.8点，涨幅1.69%，成交1062手。

　　市场人士认为，主力合约成交萎缩19%，表明市场信心仍在恢复的过程中。成交量和持仓量之比仍然高达23：1，显示场内资金仍以日内短线操作为主。套利机会方面，周三当月合约基差基本维持在-45至-20之间。基本处于无套利区间内，日内套利机会较少。

　　从交易量和最后持仓量对比看，参与交易投资者仍以短期套利为主。

　　对此，国信证券指数与产品研究中心分析师周琦分析，从盘面看，期货指数走强，套利空间较前几个交易日收窄，显示出股指期货和现货市场两者关联性增强。“因为从这两天走势看，股指期货价格发现的功能，比较明显，走向趋于一致。”她分析说，“主要是因为股指期货刚刚上市，一些资金参与炒作，基差最高在100个点左右。随后会逐渐理性。这两天最高50-60个点左右。近日应该不太出现比较大的背离。套利的人少了一些，趋势投机多了一些。”

　　从盘面看，股指期货的确在前天提前走出红色十字星，提前出现做多迹象。“A股市场也会出现被打蒙后的清醒。方向的选择需要下周确定。”江南证券有关人士则分析，预计本周上证指数在2882-3050点间振荡。其间会有100点左右的反弹机会。

　　“填补3413缺口才能看多”

　　该人士认为：“股指期货推出来，效果吓人一跳，助跌效应非常强烈，但是走出十字形后，也不敢向纵深发展。周三的反弹，达到了极限，但这本是在预期之中。股指期货最终在做出大方向选择前，首先要回到原点，填补前期3413的跳空缺口，否则短期还有可能会走空。”其判断，目前股指期货的资金多是在投机，也已有充分的效果。无论多空那个方向有泡沫，都会投机一把。“都是游资老手操盘，很专业。”

　　而华南地区私募人士王伟昨日接受采访时判断：沪指和沪深300面临二次探底的可能。首先面临10天均线和60天均线的压力，沪综指是在3060点位置。如果二次探底，那么底部构建得将更加扎实，反而不会太悲观。上证指数或沪深300指数若创新低，可以看作是二次空头的一个陷阱。

　　但他判断，目前二八切换是个伪命题。“钢铁、地产、石化等从中线角度并不看好。只存在交易性机会，不是主流板块。”他分析，“操盘人士要看各大板块的分类指数，如深圳B股、中小板综指。上证B股指数，近两日缩量小阳线，已把周一大跌的阴线填补了。这可看作是正常洗盘而已，因此，有可能突破去年11月16日的267点新高。”

　　本报记者 梁永建

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