国家统计局15日发布的一季度经济数据好于预期，经济增长率同比达11.9%，消费物价指数上升2.2%，向好回升的势头进一步稳固。不过数据背后，看不见的风险并未化解。之前一天召开的国务院常务会议也指出，加强地方融资平台公司风险管理。分析人士认为，这些平台可能成为风险的汇聚点。

　　一个理由是，经济向好，消费物价指数回升，过热苗头显现，通胀预期更加强烈，大部分经济界人士预期二季度央行将择机加息，中国进入新的加息通道。上周，国务院也出台了针对房地产市场的系列调控政策。对于地方融资平台来说，这意味着潜在风险的逐步显性化。

　　对于地方政府而言，加息和房地产市场挤泡沫将直接触发“双重紧缩”的机关。从发改委公布的4万亿投资分布可以看到，这些项目大多是基础设施和民生工程项目，投资回报率很低。城投公司等地方融资平台在为这些项目争取贷款和发债的过程中，是拿地方政府注入这些融资平台的土地进行抵押。

　　如果“双重紧缩”持续，一方面，这些在建项目的财务成本将持续上升，形成较重的负担；另一方面，流动性减少，中央政府持续挤压房地产业泡沫，也会影响到地方政府的卖地收入。不仅一些地方政府的资金链可能断裂，银行体系也将面临大面积的坏账风险。

　　【据《经济观察报》文章综合整理分析】

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