□晨报记者 陈重博

　　股指期货开锣，市场热闹非凡。不过，对于大部分散户投资者而言，股指期货可能是机构玩的游戏，自己只在旁边看看热闹。那么，如果散户也想体验股指期货大杠杆的刺激，有没有类似的品种满足他们呢？

　　首先，我们想到的是分级基金。具有高杠杆的分级基金份额无疑具有吸引力。从目前正在发行和已经上市的数只分级基金看，有三只基金份额的最高杠杆达到了2倍。

　　作为发行较早的一批分级基金，瑞福进取和国泰估值进取的杠杆最高可达2倍。据粗略测算，当银华深证100指数分级基金的净值在1.0525元至1.9995元之间时，银华锐进份额将获得高达2倍基准指数涨幅的杠杆收益率。相比之下，其余的几只分级基金，杠杆相对适中，普遍均在1.6倍左右。

　　投资分级基金，除了能在牛市收获杠杆的放大收益外，在熊市时它也起到保本的作用。国联安双禧中的双禧A份额，其约定年收益率为1年期银行定期存款利率加3.5%，按目前1年期定存2.25%计算，双禧A净值预期年收益率为5.75%。

　　以实战为例，去年4月底到6月底，短短两个月的时间内，瑞福进取的价格从0.48元起步，一路飙升至0.99元，超过翻番的涨幅远远超过了同期大盘20%的升幅。如果，之后判断大盘将调整，投资者果断卖出瑞福进取，换入分级基金中的保本产品（去年未上市），那么其整个一系列的操作过程就相当完美了。

　　其次，在分级基金以外，我们散户能参与的类股指期货品种，还有几只上市的权证。历来权证一直被许多投资者视为高风险产品，以至于多数股民都对其退避三舍。事实上，如果能把握好几个关键要素，权证投资的风险将会大幅降低，且收益不一定比股票差。

　　目前权证市场已经是一个真正的迷你市场，尚余的4只权证分别是国电CWB1、宝钢CWB1、江铜CWB1和长虹CWB1。4只权证均为分离交易可转债认股权证。其中，国电CWB1到期日为今年5月21日，上市数量为4.27465亿份；宝钢CWB1到期日为今年7月3日，上市数量为16亿份；江铜CWB1到期日为今年10月9日，上市数量为17.612亿份；长虹CWB1到期日为2011年8月18日，上市数量为5.73亿份。随着到期日的临近，明年沪市将仅有一只权证可供交易。

　　从这仅有的四只权证的内在价值看，只有江铜权证处于折价交易，因此具有买入持有的价值，其它几只权证的溢价率太高。而从这四只权证的时间价值来看，目前长虹权证的交易时间最长，因此对长虹正股看好的投资者，不妨可以考虑其权证。

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