美盛资金管理（LMCM）高级副总裁兼投资组合经理玛莉克斯·盖伊：

　　最可能受到经济好转以及并购交易进一步增加而表现出众的行业是：科技、金融和医疗保健

　　徐瑾

　　作为传奇基金经理人，美盛资金管理（LMCM）高级副总裁兼投资组合经理玛莉克斯·盖伊（Mary Chris Gay）近日在上海接受媒体采访时表示，新兴市场的投资价值或许正在下降，而国内投资海外应该更多考虑收益而非汇率损失，她表示2010年看好美国超大盘股。她曾与比尔·米勒长期合作，旗下美盛价值基金曾连续15年跑赢标普500指数。

　　《中国经营报》：在你看来，2010年将会是现金充裕的一年，不过目前因为国际环境的失衡，不少热钱涌入中国等新兴市场，引发很多讨论。你对此怎么看待？

　　玛莉克斯·盖伊：确实如此。我首先当然认同新兴市场的增长速度。同时，我认为从投资价值面来说，新兴市场已经到了比较高水准，相对应的是我们看到很多美国公司的价值面已经低于新兴市场的水准，因此存在不少机会；与此同时，我们也注意到包括科技股在内的不少美国公司的营运收入更多来自新兴市场，如果新兴市场的增长动力继续存在，那么这些美国公司也将会从中受益。

　　过去10年，资金确实不断从美国等地流向亚洲等新兴市场，但相反来说，对于美国而言，如果一个投资市场10年内资金不断流出，而且营运收入还在不断成长，那么我们认为这个市场也存在大量机会。

　　《中国经营报》：你看好美国投资机会，但是对于很多有意投资美国的中国投资者来说，一般认为汇率的升值损失每年大概在5%，你对此怎么看呢？

　　玛莉克斯·盖伊：我们对于汇率并没有单一的指标，但是从我们一揽子货币来看，美元相对欧元区一些货币相对会上升，因为欧元地区存在一些结构性问题，相反美元地区问题相对健康；相对于一些亚洲货币，美元应该会走低一些，但是不会贬低太多，因为亚洲地区与其他区域经济整体向好时，亚洲地区货币可能会走强一点。如果从投资回报率角度来看，纵然人民币可能一年升值5%，如果投资在美国市场，某些基金今年以来可能已经超过12%，而投资在亚太地区则可能是3%到4%的负回报。

　　《中国经营报》：你认为美国经济好转将会好于预期，为什么呢？

　　玛莉克斯·盖伊：用MKM Partners首席经济学家Michael Darda的话来说就是“经济复苏强度最重要的决定因素是复苏之前的经济下滑的深度。”他认为这个规律无一例外，即使是在1929到1939期间。确实从美国2009年第四季度的GDP与2010年第一季度的GDP数据来看，数据普遍超出预期，经济正从当前低迷中复苏。此外，我们前面也谈到新兴市场的影响，在标准普尔500指数中，几乎三分之一的收入来自于美国以外地区，其中的三分之二来自欧洲以外地区，比如中国等新兴市场，这些公司在美国以外的盈利意味着它们将比规模较小的竞争者成长得更快，而中国消费者需求的不断增长如果转化为更高的美国出口需求，也将为美元提供一些支持。

　　《中国经营报》：那么企业盈利呢，什么行业会受到吸引呢？

　　玛莉克斯·盖伊：我们认为企业盈利强劲可能带动2010年的私人投资。今年市场普遍预计对于美股指数增长为10%到15%，我认为加上对经济增长和企业盈利的低估，加之美联储维持低利率的环境，实际的股指涨幅可能大大超过预期。目前最可能受到经济好转以及并购交易进一步增加而表现出众的行业是：科技、金融和医疗保健。历史上看，每次美股市表现欠佳10年后，后续10年则回报不错，我们更关注大市值股票。

　　《中国经营报》：你谈到明年全球股市指数不会有很大起伏，那么对于投资者而言，怎么看待金融危机后的回报？

　　玛莉克斯·盖伊：确实，2010年会比较考验基金经理人的选股能力，没有一个基金经理人能够一直跑赢大盘。危机之后，往往会为专注于核心业务价值而非短期价格变化的价值型投资者创造机会。

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