■ 本报记者 张瑶瑶

　　 不到两个月的时间，中国人寿预计的2009年年度净利润同比增长就从50%变为了200%以上。何以在如此短的时间内，净利润就激增了4倍，中国人寿利润激增“魔术”的奥秘究竟是什么？

　　据中国人寿发布的《2009年年度业绩预增公告》中对此进行的解释表明，2009年年度业绩大幅增长主要原因是“资本市场向好，总投资收益大幅增加，以及执行《保险合同相关会计处理规定》”。

　　那么，中国人寿利润激增的主要因素究竟是资本市场向好，还是执行新准则，业内专家争论不一。

　　“在此之前，准备金评估是按照2.5%计算的预定利率原则；在新的准则下采用的则是最佳估计原则，比如依据国债利率加风险溢价，准备金提取就较为宽松，此前多计提的责任准备金就得到释放，从而带来利润的增加。中国人寿基本没有利差损保单，所以从新准则中受益较多，利润出现较大变化也可以理解。”业内研究人员郭磊博士表示。

　　但德国卡尔斯鲁厄大学保险研究所研究助理许闲则认为，“这其中最重要的原因还是资本市场向好和总投资收益大幅增加。因为2008年受国际金融危机的影响，保险公司的投资收益都受到很大影响。按照新的企业会计准则，中国人寿2007年的税前利润为3.48亿元人民币，2008年税前利润为0.79亿元人民币。若将2009年和2008年的数值进行相比，虽然4月人寿业绩增长50%，但实际上还没有回到2007年的水平。”

　　尽管中国人寿利润激增的主要因素有不同看法，但郭磊和许闲均认为，利润的激增并不代表保险公司的内涵价值发生了变化。“从本质上说，这样的结果只是利润实现的时间分布出现了变化，即将更多的利润实现计入了当期。”郭磊表示。

　　 “根据2009年12月的《关于印发<保险合同相关会计处理规定>的通知》，保险公司实际上不可能释放出太多的准备金，未决赔款准备金所允许使用的精算方法等也都和现行规定没有太多区别，甚至可以说是更为审慎，所以保险公司的内在价值并没有发生实质性的变化。”许闲表示。

　　短期来看，以中国人寿为代表的保险公司的利润激增虽然可以吸引更多的投资者，并增加公司现金流，但从长远来看，“公司利润的增加，则有可能导致公司需缴纳的税金增加，导致保险公司的资产减少。另外，在2010年市场波动有可能加大的情况下，保险公司的投资收益难以持续较好表现。”某业内专家表示。

　　而在郭磊看来，此次利润不论激增主因是否为新会计准则的实施，对于保险公司而言都是具有积极意义的。

　　 首先，这可以让寿险行业的盈利性更明确地体现出来，而在此之前，即使分析师告诉一个普通的投资者“这是一个特殊的行业，你不能只看报表利润而需要再加上什么项目”，也难以完全消除投资者对这一行业利润的质疑。

　　 其次，就是缩小了境内外会计报表的差异，方便不同地区如A股和H股的投资者观察到相同的经营业绩；再者，在“企业会计准则解释第2号”实施之后，保费收入的确认引入了重大保险风险测试和分拆处理，“保费”和以往概念上的保费不同了，只有风险保障和储蓄部分才能被大比例换算成新的保费，这将有助于保险行业更好地理解保险业务的本质，而这一点也是监管层一直想要引导的一个效果。