CBN记者 郭茹

　　虽然新近召开的中央政治局会议再度重申今年将继续实施适度宽松的货币政策，但央行在收紧流动性的道路上仍然不遗余力。

　　进入2010年，央行已连续两次宣布上调了存款准备金率，上调时间分别在1月18日和2月25日，相隔恰好一个多月，两次上调累计冻结的资金达到了近6000亿元。

　　很多人由此回想起了2007年的情形，当年央行基本上每隔一月就上调一次存款准备金率，共计上调了10次，幅度达到了5个百分点。当年货币政策的基调是“从紧”，宏观经济层面则呈过热态势。

　　显然，今年的情形与2007年存在着明显的不同之处：当前全球经济刚刚开始摆脱“百年一遇”的金融危机的阴影，我国经济则率先走上了复苏之路，进出口还没有完全恢复，经济复苏的根基仍需巩固……这决定了今年存款准备金率上调的频率不可能再像2007年那样频繁，保证经济的平稳增长仍是主要政策目标。

　　另外需要指出的是，经过之前几年的调整后，我国的存款准备金率已经处于较高的水平上了，连续大幅上调的空间已极为有限。

　　2010年与2007年也有相同之处，其最主要的共同点在于，我国商业银行体系的流动性都处于极度过剩的态势，外汇占款仍然在快速增长，这促使商业银行加紧放贷。

　　与2007年相比，今年以来商业银行的放贷冲动更加“有过之而无不及”。今年1月份的固定资产投资等各项经济数据中也隐隐显现出了经济过热的苗头，CPI开始转正，通胀的风险也在加大。对这些风险的担心促使央行不得不“未雨绸缪”。

　　本周央行公开市场操作又重新开始从银行间市场回笼资金，结束了春节前连续净投放资金的操作，这也体现了央行将继续收紧流动性的意图。市场也普遍预测，作为市场利率风向标的1年期央票利率也将会在不久的将来继续上调，以发挥其长期锁定资金的作用。

　　事实上，即使在央行连续两次上调存款准备金率并开始回笼资金后，对银行体系流动性的影响仍然较为有限。到期央票释放出的资金再加上外汇占款的增长，商业银行手中仍握有大量富余的资金，在贷款受管制的情况下，银行也面临着巨大的资金运用压力。

　　因此，虽然“适度宽松”的货币政策基调仍然未变，但央行进一步采取紧缩措施回笼银行资金，抑制银行放贷冲动的空间仍然存在。如果经济趋热的表现超出预期，加息的政策也可能会很快祭出。(作者为本报记者)

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