撰写机构:天相投顾 报告作者:叶烽

　　拓展四川市场，打开成长空间。“198规划”是成都政府规划了环绕中心城区内的198平方公里的非建设用地，这一片区域分布于成都市中心城区的四周，主要位于三环路之外，外环路以内(包括外环路外侧的500米生态保护带)，其中有140多平方公里的生态用地，用于建设森林、草地、花卉、水体和生态农业等项目，塑造成都市的都市大景观。项目从2007年开始规划，目前随着今年3月份“武侯198”等区域的启动，项目已经正式启动。此次公司与成都武侯政府的合作承建成都“198规划”一部份，我们认为，这只是公司与武侯政府合作的开始，未来公司将有望获得大量的绿化工程订单，这将为公司开拓四川市场奠定重要基础，公司也将享受成都“198规划”巨大需求下带来的效益，公司的盈利空间将被打开，未来几年的增速也有望加快。

　　盈利预测和风险提示。我们保守上调公司2010年EPS为0.05元，至1.13元，维持2009年EPS为0.87元，由于不明确绿化基地项目盈利状况，暂时不上调2011年EPS1.48元，以最新收盘价25.9元计算，对应的市盈率为30X，23X和17X，鉴于公司良好的成长性，维持公司“买入”的投资评级。风险提示：1）管理层变动风险；2）自然灾害风险；3）大盘风险；